【見仁見智】因禍得福

自英國公投脫歐後，大部份投資者都大眼鏡，環球股市（包括香港在內）亦出現恐慌性拋售的情況，美國道瓊斯工業平均指數一度下跌至17,200點水平，歐洲股市全線急挫，英、法、德股票市場無一倖免。香港恒生指數最低曾試19,663點 （正正是624公投當日）。

正當市場以為環球股市仍然要繼續受到英國脫歐的餘震影響，但各地的金融市場卻開始慢慢攀升上來，美國道瓊斯工業平均指數更創新高，最新報18,347點。恒生指數表現亦相當強勁，升穿21,000點水平至21,322點，相比624公投當日的最高位置21,034點，還要高出288點或1.37%。

究其原因，有兩個因素成為今次環球股市急升的催化劑：第一，本來2016年中，市場預計美國聯邦儲備局會加息四份之一厘，豈料英國公投結果出乎意料，全球股市的大震盪令聯儲局要減慢加息的步伐，更甚是有部份市場人士認為年尾有機會要減息穩經濟。

另一個催化劑就是日本推行量化寬鬆貨幣政策（QE），英國公投脫歐後，資金逃離英磅及歐元區，部份去到黃金，令國際金價一度急升至每安盎1325.1美元，亦有部份去到日本，結果令到日圓急升，日圓兌美元急升至101.47，迫使安倍晉三要推行量化寬鬆去壓抑日圓的升勢及穩定日本的經濟增長。 

大家可以想想，美國繼續保持低息環境，日本又推行量化寬鬆貨幣政策，英國亦不排除若經濟下行急速，一樣推行量化寬鬆。凡此種種，在這環球資金氾濫的大環境下，熱錢只有迫回股票市場。無論如何，對股市投資者而言，英國脫歐，可謂因禍得福。◇

（以上觀點僅為作者個人對經濟、政策與市場看法，並非任何投資建議或勸誘。）

張智威
信誠證券聯席董事。早年於英國Heriot-Watt University 修畢金融課程後，就投身本港金融界發展，擁有十多年投資市場實戰經驗。