證監會主席：牛市理論成立 市場有錢

（大紀元2015年06月14日訊）【大紀元記者賀詩成綜合報道】日前，證監會主席肖鋼在中共中央黨校一個講座上就股市提出三個看法，主要是改革牛理論成立，市場不缺錢，牛市建立在政府有能力保經濟增速7%的基礎上。對於這輪牛市，有觀點認為這體現了「國家意志」，並創造出一個「國家牛市」的概念。而在散戶大量入市支撐牛市的同時，有大量外資撤離中國股票基金。

肖鋼對中國股市的三個看法

6月13日，官媒央廣視證實了一則在6月12日轉載最多的消息。這條消息是關於證監會主席肖鋼6月12日在中共中央黨校的講座摘要。

據這份摘要，肖鋼就股市提出三點：1、改革牛理論成立；2、市場不差錢；3、實體經濟越差股市越漲的判斷沒道理，牛市建立在政府有能力保7%的預期基礎上。

《證券日報》常務副總編輯董少鵬接受官媒採訪時表示，肖鋼的講話摘要確實闡述了改革長期支持牛市的「改革牛」理論。

他表示，肖鋼所謂的改革牛，不僅是經濟體制改革，混合所有制改革，註冊制改革，實際也包括司法改革，高考改革，這些都會激發市場活力，對股市來說，都是重要的長久支撐。

董少鵬稱，肖鋼提到經濟增長速度問題，如果經濟增速能夠達到7%下線，會對股市有很好的支持。

「國家牛市」是危險概念

陸媒華爾街見聞6月13日報道，A股跨過5000點關口後，滬指在5100點關口附近多空對決，6月12日（周五）收盤站上5100點。國泰君安策略團隊周報告認為，5000點之上的牛市仍將進一步演繹，風險偏好因素正在被國企改革新動力放大。

對於此輪牛市，市場上有觀點認為，股市上漲體現了國家意志，他們創造出了一個「國家牛市」的概念。對於這個概念，中央匯金公司副董事長李劍閣並不認同，他認為「國家牛市」是個危險的概念。

他說，一個健康的市場符合國家需要，所謂「國家牛」是不可持續的，市場只能按照規律去發展，而不是主觀意志。

中國股票基金流出71億美元

英國《金融時報》中文網6月12日報道，新興市場基金資金外流達到金融危機以來最高水平，投資者從中國股市撤回了數十億美元。

根據基金追蹤機構EPFR發佈的數據，在截至6月11日（周四）的一周裏，新興市場基金資金流出總量達到93億美元，為2008年以來最高水平。其中，中國股票基金的資金流出量為71億美元。而此前三周，資金流入強勁，5月最後一周還創下了流入46億美元的紀錄。

報道稱，中國股市作為本周資金流出的主要資產類別，引發了市場另一種擔憂。過去12個月裏，滬深股指在經濟放緩的情形下上漲了一倍以上，使中國股市成為迄今全球表現最佳的股市。

然而，驅動中國股市上漲的主要因素在於數百萬散戶新開證券賬戶、高企的成交量和保證金借款快速增加。這一切都讓投資者對一場政策誘導的泡沫感到害怕。

目前，上證綜指（Shanghai Composite）的市盈率為25.7倍，高於一年前的區區9.7倍。對於在內地和香港兩地上市的公司而言，其A股價格通常比H股價格高出38%，表明兩地股市行情正日益背離。

6月10日，指數提供商MSCI明昇決定，由於市場準入限制等問題還未解決，暫不把中國A股納入其全球新興市場指數。如果MSCI明昇倉促行動、決定納入A股，那麼被動型基金將被迫投入數十億美元買入中國A股。

澳新銀行（ANZ）的分析師表示，中國股票基金截至6月11日這一周的資金流出可能是因為A股震盪加劇，而MSCI的決定或許也是其中一個因素。◇