中共當局對深圳佳兆業進行反腐敗打擊，佳兆業成為2015年中國資本市場違約第一例，引發全球金融投資界關注。對海外投資機構來說，佳兆業事件讓他們感到投資中國企業如走鋼索，稍有不慎，全盤皆輸；且對海外債權人來說，獲得賠償順序遠落後於中國國內投資者，同時他們沒有多少法律救濟途徑，最後可能會面對非常糾結的局面。

【2015年1月30日大紀元記者辛鴻綜合報道】2015年伊始，深圳佳兆業成了全球金融投資界關注的焦點， 因其未能在12月31日前歸還匯豐銀行的一筆4億港幣的融資貸款，而成為2015年中國資本市場違約第一例。這筆貸款是由於該公司董事會主席郭英成辭職觸發的強制性提前還款。

法國巴黎銀行的經濟學家陳興動認為佳兆業事件將引發未來國際融資界對中國的投資顧慮，是中共政府決定對佳兆業進行反腐敗打擊時所始料未及的。

據該公司的網站和之前公開的媒體報道，佳兆業是深圳市的龍頭企業之一，在深圳地產業的名聲僅次於萬科。

這樣一個深圳市政府眼裡的紅頂地產商，何以卻突遭市政府勒令禁售；而讓國際投資界不能參透的是，佳兆業何以從一個海外基金經理手中炙手可熱的投資產品，轉眼間成了甩不掉的垃圾股票和垃圾債券。

背景及其事件回放

深圳佳兆業房地產公司1999年由來自大陸廣東潮汕的郭英成、郭英智和郭俊偉三兄弟在深圳組建，2009年在香港證交所掛牌上市。

2014年10月13日，深圳政法委書記蔣尊玉被廣東省紀委帶走。據悉，蔣的問題主要是與房地產有關；在蔣被查後，已有房地產商「跑路」。蔣是已落馬的前中共政法委書記周永康在廣東政法委線上的人。11月底，佳兆業在深圳的上千套房源突然被「管理局鎖定」，涉及佳兆業悅峰、佳兆業中央廣場一期與三期、佳兆業假日廣場等多個項目。

12月初郭英成及其家族以16.68億元出售11.21%佳兆業股份給佳兆業的另一個股東（深圳富德控股旗下的生命人壽），而郭氏家族持股量也由61.35%降至50.14%。12月10日，佳兆業發表公告，聲明郭英成因健康原因辭任執行董事、董事會主席等多個職位，其兄弟郭英智也由執行董事轉任為非執行董事。

自12月4日起，佳兆業在香港證交所開始多次停牌、復牌，直至12月29日再一次停牌後至今。

海外投資機構憂政治風險

對海外投資機構來說，佳兆業事件讓他們感到投資中國企業如走鋼索，稍有不慎，全盤皆輸。

中國銀行新加坡分行信用分析師Lee Chok Wai在他的分析報告中表示，最近發生的事件激發境外投資者不得不重新評估投資中國企業的變數和代價。

總部在倫敦的Babson資產管理公司負責新興市場債務分析的Brigtte Posch對彭博社表示，「我們現在最關注的是哪些公司將成為中共政府的下一個打擊目標。這樣的政治風險從宏觀領域來說一定不可忽視。」

無論從市場學還是投資經濟的角度來看，當初看佳兆業的業績報告和國內的媒體宣傳，都無法預測佳兆業命運的變數。

從2009年佳兆業在香港上市後，很快就邁入了百億俱樂部。2013年的銷售業績達239億元（人民幣，下同）。截至2014年6月30日，佳兆業的總借款為297.7億元，其中，需在1年內償還的為60.1億元，需在2年後、5年內償還的則為47.3億元，現金及銀行存款為110.9億元。按此計算，去年年中時，佳兆業的現金能夠覆蓋一年內到期短債的1.5倍，流動性管理其實不錯，似乎不應該發生被追債的情況。

佳兆業的厄運是從2014年11月初開始，也就是在郭氏三兄弟的靠山、深圳政法委書記蔣尊玉被省紀委帶走之後。佳兆業在深圳的2,000多套房源先被「鎖定」停售，其後在廣州、杭州等城市的房源也相繼被封賣。

接下來的就是債權人的資產保全行動。據悉，佳兆業在國內的融資貸款涉及超過30多家國內銀行和信託機構，部分債權人已採取要求法院凍結資產等系列資產保全法律手段，所涉資金規模合計約140億元，其中近半是信託融資，部分信託將於近期集中到期。

佳兆業在海外透過瑞銀、瑞信、花旗銀行等國際大行，發行總共7種債券，尚未到期的債券包括19.5億美元的美元債和33億元人民幣的以美元結算的人民幣債。這些債券曾經是海外投資經理推薦給客戶清單中的寵兒，但現在這些基金經理眼見其債券在一個月內暴跌80%。

法國巴黎銀行首席中國經濟學家及中國宏觀經濟研究部主管陳興動在本周香港的媒體見面會上對此發表評論時表示，佳兆業雖然只是中國打擊腐敗運動中無數個案例的其中一個，但這些若干案例已經對市場產生了影響，特別影響了整個中國房地產的海外融資。

境外債權人恐難討損失

深圳佳兆業「鎖盤事件」引發業主恐慌並持續蔓延。1月24日，廣東深圳市逾千名業主到市民中心靜坐，要求政府優先保障業主權益，與數百警察對峙數小時，期間有2名業主被抓捕。

佳兆業的資產最後無論是接盤、破產還是政府收購，國內的苦主們或許還可以等出個結果；而對佳兆業的境外投資者來說，最後恐將是非常糾結的結果。通常在境外發債的中國企業不需要拿境內資產作抵押，違約發生後，相比境內債權人，境外債權人的風險程度更高。他們獲得賠償的優先順序遠落後於國內投資者；並且由於大陸資本限制，他們沒有多少法律救濟途徑。

香港一位資產重組顧問Mayer Brown認為，在境外提出法律訴訟也沒多少意義。因為除了土耳其、意大利和中國有雙邊裁定協議以外，中國的法院並不認定外國法院的法律裁定。

安本資產管理的中國及香港股票投資主管姚鴻耀本月在安本經濟展望會上表示，由於大陸上市企業背景缺乏透明度，他提醒基金經理的投資決策不能只依賴於閱讀盈虧報告，而需要作更全面的調查，包括參加股東年會等，直接見到上市企業的決策者以全面了解公司狀況。

2013年，國際社會曾經見證的一個中國企業違約案例是在美國上市的太陽能巨頭尚德電力控股有限公司的海外債務。在該公司重組之後，它的中國債主拿回30%的債務；而美國債券持有人到現在仍然在努力爭取拿回錢財，儘管大多數人預計收回不了多少錢。◇