為甚麼發生 地產泡沫是好事？

據CBC報道，來自非常可信的消息源稱，我們已經有預感，我們度過了又一年，一個全球房價非常可觀的一年。

倫敦的房價上漲速度，是通脹率的六倍。即使是英國央行行長、加拿大人卡尼（Mark Carney），也未能將其抑制住。

加拿大更是受到特殊對待。德意志銀行（Deutsche Bank）在一份聖誕節前最新災難預言中，極大地表達了對加國房市的擔憂，全球來看，加拿大物業被最大程度的高估了，比其應有的價值高出60%左右。就在11月份，經合組織（OECD）也專門提到加國房市，認為存在著一種潛在的「無序修正」。

有理由充滿希望

睡前故事的主題，在今年節假日期間應該是：「為甚麼我學會停止擔憂並喜愛房地產泡沫。」在經濟大潮中，漲潮會令所有船隻浮起得更高，但往往會更不穩定。因為，總有贏家和輸家。

對經濟學家而言，觀察經濟周期，就像是孩子在沙灘上凝視著滾滾波濤，思考著造成它們重復出現和呈現形狀的力量。股票交易者就像是沙灘上的其他孩子，他/她認為自己想通了，涉水而入，讓自己的好鞋子浸在濕水中。

只要你不計較峰值或低谷的確切時刻，觀察經濟周期可以教給你很多有用的東西。它們會告訴你的事情之一是，經濟帶動下的新住房供應，與日增多的家庭，兩者並未精確的成比例。

高峰和低谷

導致房屋建設處於峰值和低谷的原因，有時是神秘的。但是，對見多識廣的人來說，諸如見過房市中諸多小風小浪、至少三次大起伏的人來說，他們足以判斷出每一個大周期的結束點：住宅大量過剩。

鎮屋繁榮終結之時，鎮屋價格已降，建設項目在未完成狀態下停滯下來。然而時過境遷，多年之後，現時房價已不可同日而語。

好事但可能不利個人

正如加拿大經濟地理學家羅德里格（Jean-Paul Rodrigue）所展示的著名圖形，泡沫破裂後，估值連同需求暴跌，會遠低於預期的平均價格水平。我們已經在石油、天然氣、黃金和鉀鹽交易中看到了同樣的事情。 高價格推高生產，結果是產量過剩，價格下跌。至於住房市場，一間獨立屋的施工周期可能至少兩年，但其使用壽命是幾十年。要想抑制房屋建設過剩，可不像關上水龍頭那麼容易。

但是從另一個角度看，房地產泡沫或許是件好事。從個人角度來說，自家房價下跌，你可能會受損失；從更廣闊的經濟面來看，當房主突然覺得手頭捉襟見肘時，建築業可能會受損，而更大範圍的加拿大經濟將受益。原因是：泡沫期間，一個國家的房屋積存量增加，新屋建設投資過剩，供應綽綽有餘，房價隨著收入相應下跌。泡沫結束時和之後相當長一段時間，有足夠的住宅來滿足需求。◇