大和資本：美退市本港率先受影響

【大紀元記者黃靜榮綜合報道】三中全會閉幕後首日（11月3日）上海深圳股市雙雙下跌，大和亦並不看好。該行區域經濟師賴志文昨日表示，三中全會改革到2020年才有具體成果，唯預期美國明年首季退市，香港會首當其衝受到影響，因香港是收集美元的渠道，自美國第一次量寬至今已累計流入1,500億美元資金，並估計中國因而產生8千億美元信貸，美國退市隨時觸發中港大規模走資，倘中國在期間未能有效解決債務問題，情況則不容樂觀，亦因而估計市場波動未完。

賴志文指，本港金管局亦有警告銀行體系注意，留意資金流走趨勢；然而，雖然內地資本賬仍封閉，但實則取回貸款不難，估計將會令中國外匯存款及人民銀行負債表受壓，從而影響金融穩定性的控制能力。賴氏續指，為應付退市帶來風險，估計人行在短期或會下調存款準備金率，但仍需視乎資金流走的速度，相信不會有極端的大調整。

三中全會的金融改革中提到資本賬開放，賴志文認為至少需時5年，具體成果亦要在2020年出現。並且更重點的政治上改革實際突破不大。至於人民幣國際化進程，賴志文認為，信貸風險出現或會令人民幣有貶值可能，但他認為三中全會的訊息強，故預期人民幣在1至2年仍有升值空間，但不會有明顯突破。至於人民幣國際化則需5年以上才會體現，估計階段性進程會在國家主席習近平第二屆發生。

對於本港金融發展局建議，在前海試點推行QDII3（前海合格境內機構投資者計劃），賴志文稱，前海自貿區在某程度上屬多餘，相信只會有助廣東區金融發展，而本港繼續集中在高端金融服務業，相信影響輕微。

對於利率改革，該行大中華金融機構集團研究主管胡月明則認為，由於內地信貸需求強勁，內銀未必會主動爭奪市場，預料明年淨利息收益率維持平穩，而即使存款保障實施，對內銀盈利影響只有1至2%，倘存款利率下浮限制由10%擴至20%，則盈利影響亦只有8%，並相信大銀行的強勁資產質素可更有效抵禦規管逆風，首選推薦為中行（3988）。

日本方面，大和資本市場（歐洲）首席經濟師Chris Scicluna則認為，安倍經濟學的三箭中，首兩箭已漸見成效，但要提防上調消費稅的行動有機會帶來衝擊，成明年隱憂。◇