港股冧市 港樓反升

中港股急瀉，經濟數據一潭死水，眾板塊全線崩潰，內銀跌幅尤甚。港樓升勢卻背馳股市，為歷來罕見，樓價高處不算高，打破常理。專家分析，港樓和大陸政治情況密切相關，於習近平掀起的反腐風暴之下，大陸資金外逃，作為第一或中轉站，香港可能反而成為一個短期的受益者。預期樓市還會熾熱一段時間。

（大紀元記者曾嘉連、李真香港報道）美國聯儲局主席伯南克明確提出，今年稍後或會縮減買債，導致道指周三跌了兩百點。港股昨日亦跟隨美股顯著下跌，恒指收市報20,382點，下跌604點，成交753億元。內地股市亦恐慌性跌約3%。

大陸經濟危機浮現

匯豐中國採購經理指數（PMI）6月大幅回落，錄得48.3水平，遠遜市場預期的49.1。深入研究該數據，新增出口訂單插水、就業連跌5個月和成品存貨量高企，重要指標統統失守，嚴重打擊市場信心。

法巴駐北京經濟師Rong對此表示，中國經濟下行風險加大，冀望7-8月的經濟工作會議會採取一些支撐增長措施，以保今年7.5%的增長目標。然而 Rong 表示，現階段要實行財政及貨幣這兩方面的刺激政策都不容易。

瑞信陶冬昨天指出，「若結構性改革沒有進度，就不會有強勢反彈」，又稱不會盼望習李新班子在三中全會上出現大動作。

拆息風暴驟然而來

繼月初光大60億人民幣違約風暴後，昨日出現更嚴重的資金緊絀危機，內地拆息（Shibor）抽升至13.44%，首次出現雙位數，敲響了內銀喪鐘。昨日，投資者看著股價板，盡皆目瞪口呆，只見內銀一隻隻插水，工建中農弱不禁風，人人要錢不要貨。工行（01398）更連跌6個交易日，盡破50、100及200天平均線。

早於周二，摩通已發表了一份報告，當中提到即使銀行股估值低，或能給予些下行支撐，但卻受制於幾項負面因素，包括季末流動性更為緊縮、當局對銀行之間業務可能的監管行動等。此外，大摩昨天指，儘管拆息飆升將抬高實體經濟的融資成本，但預料內地監管機構將豁出部份短期增長，把焦點集中在長期風險控制上。元大證券認為資金緊縮情況將維持到7月，內地為了去槓桿，不讓多餘資金散佈，這將會是場痛苦的改革。

股市陰霾樓市發亮

本港股市下跌之際，樓市卻重提升勢，反映二手樓價走勢的中原城市領先指數（CCL）連升五周，最新報120.74，較上周再升0.5%，從低位累計升幅近2%，整體樓價亦跟歷史高位差2%。

「以前通常是樓市跌到自殺，現在樓市升到自殺，這件事好可悲。」法巴亞太區股票投資主管鄺樂天前日在記者會上忍不住發出這樣的感嘆。

事實上，即使面對港府不斷出辣招打壓，但樓價卻依然節節上升，只升不跌的神話，已經讓無論是財經專業人士、投資者甚至風水大師都大跌眼鏡。

早在去年夏天，本港已經出現了搶樓潮，「破頂」之聲不絕於耳，越小的單位越搶手，首購族與炒家不斷降低自己的要求。投資客盧先生於去年9月在沙田第一城掃入十多個單位，平均280至330萬不等，和太太去英國旅遊三周回來，每層樓就漲了10%。盧先生表示，政府推雙辣招後，雖暫不會再買，但手上的樓盤絕不會賣。「收租長揸，好過（將錢）放銀行。」

中環白領李先生去年見樓價頻升，決定賣掉自住單位，套現800萬，準備暫租，等樓價回落再入市。但太太以無安全感為由，堅持買樓，爭論過後，聽她意見，一個星期內以千萬買下市區套房，沒想到半年後漲價200多萬。「現在的錢都不值錢，以前買間房，現只能買個廳。」朋友羨慕他買樓及時，而李先生則後悔賣掉當時沙士之後投資的數個物業，「若不賣，現在都升了好幾倍，港樓都升得不正常。」

按揭倒退用家減少

港府「辣招」不斷，包括針對大陸客的買家印花稅。回顧股市，地產股被震散，股價反映樓市須跌一半，但樓價卻完全沒有跟隨。

利嘉閣按揭代理董事總經理黃詠欣昨日表示，回顧上半年，打擊樓市的辣招不斷出台，加上金管局收緊樓宇按揭引發加息潮、「3厘按息壓力測試」推出等。結果1-4月，住宅按揭貸款累積批出27,622宗，年比倒退11.7%，反映實際用家數目減少。然而樓價還是沒有調整，證明托著樓價不跌的絕對不是普通用家。

黃詠欣稱，預計外圍熱錢仍繼續留港，加上這半年日圓貶值引發資金外流，預期香港資金更加氾濫。雖然市場憂慮美國提早退市，但預期最快明年底才會加息。另於近期白表居屋二手市場的帶動下，細價樓交投好轉，相信下半年樓價會回升，但反彈輕微。她預計本港今年新取用按揭貸款宗數會下跌一成半，至65,000宗；按揭貸款額會跌一成，至1,700億元，平均每宗提取金額約260萬元。

利嘉閣研究部主管周滿傑亦表示，即使美國退市，香港資金仍然充裕，預料息口將維持平穩。

中國必須上調利率

對於股市波動，著名中國財經專家廖仕明指出，全球利率上升的趨勢明顯，對正緩慢復甦的經濟會帶來甚麼影響，實在難以預料。「現在關鍵是看第二季美國經濟數據，如果比首季好，確認經濟復甦，則後市可能仍會上升。」

他說，內地央行從08年開始向市場泵水，導致中國流動資金大增，利率一直處於低位。中國每年新增貨幣流通量，已接近或超過了國內生產總值（GDP），此乃無法持續的局面。廖仕明續稱，事實上大陸過去兩年物價遞漲，大部份資金落到銀行和房地產等資金密集型產業，使得樓價飆升。而工業和商業部門卻缺乏資金，國際市場又不景氣，導致實體經濟出現下滑。

廖仕明解釋：「現在的問題是繼續泵水會導致整體產業失衡，經濟會有大問題（其實已經出問題了）。目前，內地出現典型滯脹，這是任何一個國家都不願意看到的現象。」

他指出，加息遏制通脹，估計將成為未來國策焦點，因此上調利率勢在必行。一般來說，升息意味著資金收緊，對內地樓市、股市甚至生產資料市場，都會造成沉重壓力。但對香港來說，恐怕情況較為複雜，這和目前中國的政治局勢密切相關。◇

（相關報道見A7版）