【談股論金】七月是危是機？

踏入了七月，期待已久的「七翻身」仍然遙不可及，股市也許已積勞成疾，毫無力量反擊，變得一蹶不振。港股到底發生了什麼事情？危機重重的下半年是否有望絕處逢生？

多事之秋降臨炎夏

葉未下，便滿城風雨。

炎夏不但被悶熱的天氣纏繞不休，更給一連串的利淡經濟消息重重包圍。先有穆迪的企業治理紅旗報告，又有溫總斬釘截鐵繼續力壓內地樓市的言論，再加上意大利和西班牙債務問題岌岌可危的訊號，四面楚歌，教人失去戰意。

愁腸百結，幾番風雨人消瘦。當今天下，哪個股民不淒涼？

多事之夏既成真，不願過早鳴金，繼續參與需要的是勇氣。不！還要具睿智，即「見識卓越，富有遠見」。拆解思維路向如下：

　●民企確實是有企業治理問題，由誰揭破不要緊，最忌「國王的新衣」型式的全城陶醉。揭破後，有心向好的企業自然會改善；當然另有「清者自清」的例子，它們應該舉杯慶祝，因為市場日後瘋狂追捧的便是自己。「清者」的股票價值將結構性被看高一線，「清者」最怕的反而是市場魚目混珠。

　●樓價過高影響民生，這是誰都知道的道理，市場本來就不應該相信內地會放鬆樓市政策。政策既出，駟馬難追，趁早重新部署，忘記前塵。

　●歐洲祇要有德法荷三國頂住，倒下的機會接近零。但當德法荷經濟轉弱，「豬國」便會隨之失守，但絕不會是今年夏天之事。

是危是機看法不一

一樣米養百樣人，一個經濟蘊藏百個看法。

美國投資者眼看於當地上市的中國股接二連三的爆鑊，又認為內地遲早會出現硬著陸，不願再提大陸股。歐洲投資者抱有審慎兼懷疑態度，但沒有全面放棄中國市場，偶爾還會投放彈藥。亞洲投資者有牛有熊，爭相不下，而十之八九不相信中國會硬著陸。

如果說當局者迷，那麼局外人的眼睛是否真的更雪亮？

情場上或許可以套用，但投資界可沒那麼簡單，要不然聽局外人的意見便可輕鬆搵大錢？這個世界當然沒有免費的午餐。一切還是要靠自己去分析，得出的結論說不定可以很獨特，很有趣，很準確。

仲夏夜之夢，希望是個甜美的。

回到「七翻身」的話題，根據過往10年的記錄，恒指在七月份獲得正回報的次數有7次，而失守的3次跌幅亦不算顯著。本月至今，恒指已失去了逾500點，屬於較為罕見的統計現象。

升市的來臨將發生在通脹回落的一刹。耐心等待橫行霸道的通脹威力消減，屆時便可重鎚一擊。通脹見頂待何時？市場普遍估計大約會在甘風送暑之際。◇