歐洲加息在即 美國退出無期

飆升的油價、強勁的數據、轉口風的歐洲央行，構成上周市場的三條風景線。風險資產價格在動盪中微升，美元回落、德國債券下跌、黃金白銀創出新高，市場對央行退出預期升溫。

歐洲央行的言論，乃上周市場的最大故事。通脹突破政策底線，連央行自己的CPI預測也超過官方的2%的臨界點。歐洲央行總裁特裡謝指出加息隨時可能發生，並祭出「Strong Vigilance」（強烈警惕）的字眼。過去9次央行使用此詞後，在下一次歐洲央行開會時，有6次加息。看來歐洲與英國在第二季度均會啟動退出量化寬鬆，加息一觸即發。

美國2月分非農業就業情況良好，就業增加192K，民間部門就業增222K。最值得注意的是，就業改善的寬度增加，更多行業的勞工需求上升，這無疑利好美國復甦。不過以伯南克在國會聽證的講法，聯儲只會在就業大幅改善之後才會考慮退出。目前的就業市場，已經從谷底增加了150萬民間就業機，不過與3年前相比仍有730萬就業還沒有挽回，這就決定了伯南克還是不願加息或退出。

本周市場焦點：石油和美元。中東局勢仍未明朗，難以預料。美國與歐洲貨幣政策上出現不同步，加上美國經濟數據強勁，對匯市是一個考驗。聯儲3月15日例會在即，市場的揣測都會增加。週四英格蘭銀行開會，料委員會會等第一季度的經濟數字出來後再做定奪，因此立刻加息的機會不很大。同日，日本第四季度GDP最終數字，估計-0.3%。週五美國2月零售增1.1% vs 上期0.3%，扣除汽車0.8% vs 0.3%。同日密執根大學消費信心80 vs 77.5。

(轉自陶冬博客。以上觀點僅為作者個人對市場的看法，並非任何投資勸誘或建議)◇