美國數據多搖擺 歐洲測試現機會

世界經濟兩次探底的憂慮稍有舒緩，部份資金抄底風險資產。

上周美國的消費信心和就業數據好過預期，中國出口和澳大利亞就業情況良好，加上歐洲安然度過6月30日資金大限，資金的風險胃納有所改善，拉動股票、商品、商品貨幣上揚。

美國的經濟情況，既沒有兩周前數據所描述的那麼糟糕，也沒有最新消費信心那麼亮麗。筆者看來，掌握復甦之匙的就業市場仍在改善，只是改善的速度緩慢。政府補貼消失之後，住房等部門難免出現回調。但是聯儲救經濟的決心是堅定不移的，消費和投資正常化仍將緩慢但堅持地前行。美國經濟增長在下半年會明顯放緩，不過預料不至於再次陷入衰退。

歐洲將於7月23日公佈銀行壓力測試結果，各銀行會於本周陸續收到初步的測試數據。筆者認為，測試結果成為股市上升的催化劑的可能性，要大過造成負面衝擊的可能。此次測試的情景設定本來就偏寬鬆，如果有銀行難於過關，相信也會有相應措施公佈。總之當局想利用這次測試結果來增強市場信心、疏解債券市場壓力的傾向，在變得越來越明顯。這不代表歐洲債務危機已經結束、歐元困境已經解除，但是這樣做可能對資產價格帶來短期的支持。

本周市場兩大焦點：1）美國藍籌公司進入業績公佈期，2）中國公佈第二季GDP及其它經濟數據。週三美國6月份零售預期為0.2%，vs 上期-1.2%；同日歐洲6月CPI為0.0%，vs 0.1%。週四美國工業生產-0.1%，vs 1.3%。週五美國CPI0.0%， vs -0.2%；密執根大學消費情緒指數估計為71，vs 76。(摘自陶冬博客)◇