【大行報告】瑞信2010投資展望

上周跟大家研究過花旗明年的投資策略，今回的焦點將轉移到瑞信。

瑞信策略

2010年MSCI亞洲除日本指數預測升幅：30%風險：1) 亞洲市場已不算十分便宜，估值不足的百分比僅剩2%；2) 當復甦階段進入第2年，升幅將比第1年少，主因政策開始收緊。

瑞信利用由下而上的方法推算出明年企業的每股盈利增長為23%，而該行的亞太區策略師Sakthi Savi認為這是比較保守的預測，因為這些2010年預測的1) 營業額增長、2) 稅前利潤率、3) 淨利潤率均比2002年為低，大有上調空間。

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較喜歡的市場：

至於風險分析方面，瑞信中國策略師陳昌華表示，股市在過去12個月暴漲後，中國股票的價值評估變得愈來愈昂貴，而部份內需股更到了一個高處不勝寒的地步，只要有任何風吹草動，股價馬上可以崩塌下來。陳認為一直由出口帶動的中國經濟看似難以持續高增長，日後長遠支撐國內經濟的因素暫時並未明朗。

Savi的建議投資組合內之香港和中國股：創維數碼(00751)、中海油(00833)、神華(01088)、建行(00939)、工行(01398)、匯控(00005)、國泰航空(00293)、新地(00013)、九倉(00004)、鷹君(00041)、中移動(00941)和粵海投資(00270)。

陳昌華較為喜歡的中國股：建行(00939)、華潤電力(00836)、匹克(01968)和中國遠洋(01919)。◇