【金融海嘯專欄】金融海嘯第二波股市再跌四成

大市方向逐漸明朗化－「跌」

隨著歐美金融機構浪接浪的壞消息，以及亞洲經濟之脆弱慢慢曝光，金融海嘯第二波陣法已成，可以隨時展開攻勢。

法巴昨日發表報告，指亞洲(除日本)股市於「最差情況」可以下跌39%。如此「巨響」直教投資者震耳欲聾，該行謂「最差情況」發生的機會率由去年12月估計的20%攀升至現時的50%。

法巴的股市下跌三大理據

法巴估計全球經濟復甦將延遲到2010下半年。

理據一

亞洲貨幣貶值增加市場的波動性，而美國亦會因此而進一步提高貿易保護主義，形成惡性循環。同時，印度及韓國等在入口方面將會變得吃力，驅使鋼鐵及汽車業等成本上漲。IMF預測流入亞洲的私人資本將下降92%。

理據二

美國政府欠缺強而有力的計劃去拯救金融機構。

理據三

亞洲除日本的整體企業盈利倒退或比原先預測的45%為多。
　

亞洲各大企業舉步維艱

MSCI亞洲除日本的一年預測市盈率為12倍，著實不算便宜，而區內企業前景崎嶇，寸步難行。若然企業盈利不濟，股市將難以擺脫厄運，因為股市的中長線走勢乃反映企業的盈利表現。