日銀加息至1.25% 政策利率創31年新高

日本銀行9月18日將政策利率由1%上調至1.25%，創31年來新高。這也是日銀今年6月加息後，僅隔3個月再度調高利率。總裁植田和男表示，日本貨幣政策的「局面已經變化」。

此次決定以7票贊成、2票反對通過，顯示日銀內部對後續加息步調仍存在不同看法。反對者認為，目前經濟尚未明顯加速，核心物價仍低於2%，此時加息可能過早。

植田在記者會上表示，日銀政策重點已從推高基調物價，轉向避免物價過度上漲。他表示，過去政策的短期目標是將基調物價拉升至 2%，如今物價已逐漸接近2%，超過目標的上行風險開始顯現，因此政策重點轉為避免物價過度上漲，讓通脹穩定在2%左右。

日本8月核心消費者物價指數按年上升1.7%，較7月放緩0.1個百分點，連續8個月低於2%。但排除新鮮食品和能源後的指數上升1.9%，更接近日銀2%的物價目標。日銀認為，企業薪資及定價行為轉趨積極、中長期通脹預期上升，可能推高基調物價；中東局勢造成能源成本上升、日圓匯率波動及人工智能相關需求，也可能通過企業成本和交易價格傳導至消費者。

對於加息節奏，植田沒有為下一次加息設定時間表。他表示，是否連續兩次會議均決定加息，要看屆時經濟及物價展望和風險評估，不能事先承諾；至於是否每次加息固定在0.25個百分點，他表示，根據物價情勢，存在各種可能性。

這輪加息的最終目標利率仍難以確定。植田表示，（不刺激也不抑制經濟的）中性利率難以精確估算，所謂「最終目標利率」究竟是多少，甚至可能要在政策不斷調整後才能事後判斷。日銀今年3月公布的中性利率估算區間為名目1.1%至2.5%，目前1.25%的政策利率已高於區間下限。

在缺乏明確指引的情況下，市場對後續加息幅度的預期有所分散。路透8月底調查顯示，近三分之二受訪經濟學家預計日銀到2027年3月底將政策利率至少提高至1.5%，60%預計到2027年第三季達到1.75%。

日銀宣布加息後，美元兌日圓一度升至157日圓附近，10年期日本國債收益率則一度升至2.985%。路透分析認為，7票對2票的表決結果以及兩名委員反對加息，使投資者對短期進一步加息的押注有所降溫，日圓反而承壓走弱。#