景順（Invesco）亞太區客戶解決方案主管Christopher Hamilton指出，在高政府債務背景下，黃金正由戰術性配置升級為戰略性資產。他分析，債市動盪源於經濟韌性與通脹預期雙重驅動，並強調黃金可作為對貨幣體系信心的「晴雨表」。儘管面臨利率及價格波動壓力，但央行持續購金及黃金的避險屬性仍支撐金價，突顯其在資產組合中不可替代的配置價值。

隨著全球政府債務水平持續上升，資本市場正經歷深層次的邏輯重構。在此變局中，黃金的角色正發生根本性轉變。Hamilton近期表示，投資者正逐漸放棄將黃金視為短期戰術交易工具的傳統觀點，轉而將其提升為長期戰略性資產配置。這一轉變背後，不僅是對通脹及利率的擔憂，更是全球對貨幣體系信心的重塑，標誌黃金進入價值新時代。

Hamilton深入剖析近期全球債市普遍拋售背後的兩大核心驅動因素。他指出，從美國經濟角度看，經濟增長展現相當韌性，為市場提供基本支撐；但同時，通脹擔憂再度浮現，尤其是期限溢價（term premium）的回歸，加劇投資者風險厭惡。他特別強調，期限溢價的回歸與美國財政狀況擔憂密切相關。實際收益率顯著上升，生產力改善亦是其中推動因素。儘管美國財政部近期竭力壓制長端國債收益率，但在通脹、油價及期限溢價等多重因素下，收益率上行趨勢仍難阻擋。這一複雜宏觀環境構成當前市場波動的主旋律，並進一步強化黃金作為對沖工具的邏輯基礎。@

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