金價飆升後震盪回調 徘徊在4000美元關口

金價因市場擔憂漲勢過快過猛，周二遭遇逾12年來最嚴重的單日暴跌。周三（10月22日）繼續延續周二的跌勢，投資者密切關注金價能否守住每盎司4,000美元關口。

美國市場周三開盤後，現貨金價跌破每盎司4,020美元，此前一度重挫近3%，隨後回升。周二金價最大跌幅達到6.3%，技術指標顯示，今年以來金價漲勢累計上漲約55%，可能已進入超買狀態。

此次回調終結了自8月中旬以來的新一輪金價快速升勢。

行業普遍認為，這輪金價暴跌主要跟技術性拋售有關。渣打銀行大宗商品研究主管Suki Cooper表示：「自9月初以來，金價一直處於超買區域。」該行預計金價明年還將重拾漲勢。

在金價上漲初期，大多數散戶投資者多持觀望態度，但近幾個月來逐漸加入市場。社交媒體上流傳著買家在金店外大排長龍的照片。散戶紛紛入場，押注金價上漲，爭先購買黃金相關交易基金。數據顯示，頂級黃金ETF和期貨合約的期權交易量出現激增。

世界黃金協會的數據顯示，上周實體黃金ETF吸引80億美元資金流入，創2018年以來最大單周增幅。

滿地可銀行資本市場（BMO Capital Markets）大宗商品分析師Helen Amos表示，當大量資金迅速湧入黃金市場，部份投資者選擇快速獲利出場是自然現象。目前金價屬於健康回調，仍然看好未來的黃金基本面。

美國總統特朗普重塑全球貿易的強硬舉措，以及美中地緣政治不確定性的加劇，都推動了今年貴金屬價格上漲。加上各國央行希望分散對美元的依賴，也在持續買入黃金。

特朗普周二表示，即將與中共黨魁習近平舉行的會晤可能就貿易問題達成「良好協議」，但也可能不會見面。

此外，美國政府停擺導致交易員無法獲取重要投資工具——美國商品期貨交易委員會（CFTC）的每周報告。該報告顯示對沖基金和其他基金經理在美國黃金和白銀期貨中的持倉情況。在沒有這些數據參考的情況下，投機者可能會建立異常大的倉位。

彭博社的宏觀策略師Ven Ram說：「周二的黃金暴跌是遲早都會發生的事件。如果說近期實際（風險）波動率飆升，那或許是因為對沖基金在經歷一年的輝煌表現後，開始重新評估風險回報率。」

瑞士銀行分析師Wayne Gordon表示：「從非商業倉位調整來看，金價下跌主要是技術性因素。隨著價格動能放緩和期權波動性上升，更多投機性投資者決定獲利後離場。」

但是，推動金價在今年創下歷史新高的基本面因素會繼續存在，包括通脹、關稅、美聯儲減息以及地緣政治。

Gordon補充：「因此，重要的是，儘管金價漲勢有所放緩，但現在就看淡金價為時過早。」

金價周二暴跌後，花旗集團下調了增持黃金的評級，理由是擔心倉位過高。該行策略師Charlie Massy-Collier在一份報告中表示，預計未來幾周金價將在每盎司4,000美元左右盤整。

目前，交易員正密切關注黃金每盎司4000美元與白銀每盎司48美元的關鍵技術關口，這些指標將為市場短期走向提供重要指引。

（本文部份參考了彭博社的報道）#