國際投資者近來對大陸中國恒大（China Evergrande）債券的做空押注增加逾一倍，此舉顯示恒大所面臨的市場情緒進一步惡化。

據英國《金融時報》8月4日報道，在恒大將於2022年到期的20億美元債券中，有近1.7億美元的債券被借出，高於年初的5000萬美元。4日，該債券的價格下跌至面值的57%，而5月時還幾乎與面值持平。

報道認為，這一數據可被視為做空恒大的信號。投資者通過借入並出售債券來做空，希望稍後以較低價格買回，然後將債券返還給原始持有人並獲利。

截至今年3月，恒大的有息負債為6740億元人民幣（約1043億美元）。

不僅僅是恒大，大陸地產開發商禹州集團和世茂集團所發債券被借出的面值，已從6月初的不到2億美元分別升至2.8億美元和4億美元以上。

據報道，巴克萊（Barclays）的數據顯示，今年以來，中國開發商債券的投資者平均虧損13%，而整個亞洲高收益債券市場的投資者平均虧損2.7%。

大陸地產商一直以來利用高負債、高槓桿、高周轉、低成本的模式發展。這種發展模式令大陸房地產發展迅速，但開發商也同時背上了巨額債務，而且其中一個環節出現了問題，房企的資金鏈就會出問題。

中共當局去年8月份給房企劃定了三道紅線，限定房企的融資，根據房企踩到紅線的條數，限定房企的融資額度，如果三條紅線都踩到了，房企將不能增加有息負債，而恒大踩到了三道紅線，因此再融資受到限制，之前借新還舊再融資之路被封。

恒大資金困境出現在去年下半年，當時因為恒大有一筆1300億人民幣的債務將在今年初到期，但恒大又無資金還債，恒大只能寫信向中共廣東省求救，並稱如果不能解決此次債務問題將引發系統性金融風險和工人失業、房屋業主維權等事件，最後當局出面幫助恒大這筆債務債轉股，幫其度過了難關。

但評論人士文小剛對大紀元表示，恒大此舉雖然度過了難關，但也給恒大造成了兩個嚴重後果，一方面，大陸金融機構或企業不再願意借錢給恒大，擔心恒大到時候不還錢，再來一次債轉股；另外，恒大此舉表面上是向中共當局求救，但實際上背後含有威脅中共的意思：不救我恒大就會出現系統性金融風險，而且會出現維權和下崗等群體性事件。恒大此舉等於得罪了金融系統，也得罪了中共當局。

在中共當局不再為恒大站台後，恒大麻煩不斷。

7月22日，甘肅蘭州市自然資源局官網掛出一則催款公告，稱有41家企業欠繳土地出讓金，而中國恒大的下屬公司佔了20席。

7月27日，恒大集團董事會突然對外宣布，取消原定的特別分紅方案，這個消息也讓投資者擔憂。

7月28日晚，淮北礦業發布公告稱，其下屬公司與恒大集團下屬的六安恒大置業公司存在建設工程施工合同糾紛，已經向安徽六安市中級法院提起訴訟，要求六安恒大賠償4億多人民幣的工程款和違約金。

7月29日，廊坊發展也發布公告，法院的民事裁定已經發生法律效力，即日起凍結恒大地產集團對廊坊發展公司的20%持股，為期3年。

8月2日，利歐股份發布公告稱，因恒大地產未按合同約定如期支付廣告費，利歐的全資子公司聚勝萬合向法院提請訴訟及財產保全，合計申請保全金額為人民幣3.56億元。

另外，恒大因流動性脆弱、違約風險增大被國際評級機構調降信用評級。7月26日，標普將中國恒大的評級調降兩檔至「B-」，將相關美元債長期發行評級下調至「CCC+」。7月28日，惠譽將恒大的長期外幣發行人違約評級降至「CCC+」、優先無擔保債務評級降至「CCC」。8月2日，穆迪將恒大的信評連降兩級至「Caa1」，展望為負。

國際投行瑞銀也在最近把中國恒大的每股目標價由6元下調到了3.5元，維持「沽售」評級。

中國恒大的股票無論是在美國上市的，還是在香港上市的所有恒大系股票的價格，相比今年2月時的最高點，已經下跌70%左右。

對於恒大未來前景，財經評論人士王劍日前在其自媒體節目中表示，從目前恒大遇到的麻煩來看，中共當局顯然沒有出手救恒大的意思，恒大能不能挺過去還是未知數，可能很難。

8月3日，多家香港媒體稱，中共當局將恒大面臨的財務困境定性為「流動性問題，而非資不抵債。」

為減輕負債，恒大計劃出售約1,200億元人民幣的資產，當中包括深圳的舊改項目。#

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