清盤報告披露：許家印曾花13億購入逾百件藝術品

中國恒大集團清盤人最新披露的報告，進一步揭露了恒大昔日的「大撒幣」擴張手法，包括曾斥資約13億港元購入110件藝術品、向美國一所大學支付約12億港元，以及涉足汽車、房產等多個領域的大額投資。

然而，相較於龐大的債務規模，恒大清盤人的追債進展相當有限。截至2026年9月30日，清盤人累計僅變現資產約34.22 億港元；對比高達3,600億港元的境外債權申索，實際資產回收率甚至不足1%。

清盤人於10月22日發布第二份清盤進展報告，披露截至9月底的資產追討、變現及恒大物業出售進度。報告顯示，清盤人已識別的資產賬面價值合計約356.66億港元，但賬面價值並不等於實際可收回金額，多數資產仍需經過複雜的法律程序、追討與拍賣程序才能變現。

13億港元購入110件藝術品　出售後僅收回2.25億港元

清盤人報告披露，恒大一家附屬公司Butterfly Hop自2016年3月起約18個月內，購入110件藝術品，總成本約13億港元，其中95件向香港同一家藝術品經銷商購入。資金來源全部來自恒大地產公司賬戶，屬企業資產而非許家印個人私產。

這批藝術品包括畢加索、莫奈、安迪沃荷等知名藝術家的作品，以及Henry Moore、Barbara Hepworth的雕塑。

清盤人接管其中107件藝術品後，透過蘇富比出售96件，淨回收約2.25億港元，遠低於當初的購入成本。報告指出，尚有藝術品待售，但預計後續變現金額相對有限。

此外，報告還提及，2021年10月有5件較高價值藝術品在同一筆交易中出售，整筆交易相較購入成本虧損約2億港元。不過，報告沒有列明這5件作品的出售總價。

向美國大學支付約12億港元　清盤人質疑欠缺商業理由

除了藝術品，清盤人還追查到恒大在2013年11月及2016年3月，與美國一所大學訂立兩項安排，合計支付約12億港元。部份款項用於設立研究中心，恒大並取得相關冠名權。

清盤人表示，未能辨明這筆大額支出的明確商業理由，也未見恒大因此獲得相應利益。

清盤人報告並未直接點名該校為哈佛大學。財新及《每日經濟新聞》等媒體根據過往公開資料，將該校指向哈佛大學。

此外，恒大對美國高校的科研資助還涉及另一筆獨立款項：2020年2月，恒大、廣州呼吸健康研究院與美國一所大學簽署意向書，預付1,430萬美元，用於新冠相關及其它科研項目。清盤人報告指出，截至2021年7月，約1,110萬美元已被使用，另有320萬美元未使用；其中200萬美元被清盤人認為有合約依據可要求退回，並已發函追討。

恒大還曾花1,114.7萬港元購置俱樂部會籍

清盤人報告附錄列出，恒大直接持有的會籍賬面價值約1,114.7萬港元，其中已變現約893.9萬港元；另有附屬公司持有的會籍，賬面價值約233.2萬港元。

報告同時列出與一家上市公司相關的應收款項，賬面價值約43.77億港元，其中約23.10億港元已變現。恒大及其附屬公司的銀行存款賬面價值合計約3.92億港元，已變現約3.60億港元。

儘管上述資產已陸續變現注入清盤資金池，但相較於恒大龐大的境外債務，無異於杯水車薪。

榮景時期的盲目擴張：收購大樓與爭奪萬科股權

恒大在2010年代快速擴張期間，曾進行多項大額投資。

2015年11月，恒大公布以約125億港元購入香港灣仔原美國萬通大廈，其後更名為「中國恒大中心」。

2016年，恒大則大舉參與萬科股權爭奪。萬科公告顯示，截至2016年11月底，恒大持有萬科約14.07%股權，累計投入約362.73億元人民幣。

此後，恒大亦持續在汽車、海外酒店及物業、飛機和基金等領域布局。這些投資發生在恒大快速擴張時期，但單憑清盤人最新報告，不能將每一項投資都直接認定為造成集團財務危機的原因。

境外申索達3,600億港元　首批分配預計延至2027年

根據清盤人第二份進展報告，截至2026年9月30日，清盤人已收到約200份債權證明，境外債權申索總額約3,600億港元，但尚未完成任何一份債權申索的審核裁定。

截至同一日期，清盤人累計變現約34.2231億港元，相當於境外債權申索總額約0.95%。即已變現金額尚不足債權申索總額的1%。

在已變現的34.22億港元中，約9,048萬港元來自恒大集團直接持有的資產，約33.32億港元來自附屬公司（其中約21.40億港元已上繳至恒大集團，剩餘約12億港元仍由附屬公司留存控制）。

清盤人表示，目前的目標是在2027年上半年啟動首次向債權人分配款項的程序，但目前仍無法預估債權人最終能獲得的清償比例。

核心資產「恒大物業」出售進展：洽談對象傳為太盟投資

在恒大旗下資產中，恒大物業是債權人關注的重點之一。清盤人報告列明，恒大集團直接持有恒大物業約1.36%股權，另一附屬公司CEG Holdings持有約49.65%，合計持股約51.01%。

清盤人於2025年8月啟動出售程序，期間接觸逾160名潛在投資者。2026年3月曾選定首選買家，但交易最終未能完成；清盤人其後於7月重啟出售程序。

恒大物業9月30日公告確認，恒大及CEG Holdings已與一名選定投標人簽署排他性協議，談判期限截至10月27日。

雖然官方公告未透露買方身份且強調交易仍具不確定性，但市場消息與《每日經濟新聞》指出，該潛在買家極可能為國際私募巨頭太盟投資集團（PAG）。#