在全球經濟不斷復甦的背景下,工業用途廣泛又與綠色能源掛鉤的銅價創下10年新高,倫敦銅期4月26日大漲2.37%,至9,778美元/噸,今年漲幅高達26%,更比去年3月的低谷4,371美元大漲超過1倍。紐約的銅期26日也上揚2%至4.4425美元/磅。

此前,高盛對銅價看法最樂觀,預測在2025年可能漲到15,000美元/噸,並估計在2030年的年度需求可能達到870噸,較目前增長9倍。高盛在報告中盛讚需求勃發的銅就是未來新的石油,銅價目前正處於牛市的超級循環。

銅價自2月下旬之後便進行了漲多的拉回整理,近期刺激的因子是白宮計劃投入2.2萬億美元的基礎建設方案,與綠色能源有關連的銅因而受到青睞,銅價也於4月以來一路攀升。

電動車的崛起,也對銅的需求大增,生產一輛柴油汽車約需要20磅~50磅的銅,但一輛電動車卻需要200磅的銅。美國電動車廠特斯拉去年股價的7倍飆漲,通用汽車等傳統車廠大舉投入電動車,以及蘋果公司有意進軍電動車市場,這些消息都助長了銅價的上揚。

在供給方面,全球最大的銅產國智利和秘魯2020年產量卻因政府法規趨嚴和疫情影響開工而下滑。據標普全球估計,此一銅產量減少的情況可能維持到2023年。高盛則估計,在2030年之前,長期供給的缺口將達820萬噸,比2000年前波銅價牛市的缺口還多一倍。

銅價的上漲,推動銅礦商的股價連袂上揚。嘉能可(Glencore)26日上揚3.3%,費利浦·麥克莫蘭銅金公司(Freeport-McMoRan)大漲6.87%,其它礦產商淡水河谷(Vale)、必和必拓(BHP)、力拓集團(Rio Tinto)也同步上漲約0.5%~1.3%。

造成26日銅價竄高的導火線是智利碼頭工人號召罷工,此舉將阻礙佔全球銅產量1/4的智利出口。26日除了銅價大漲之外,鐵礦砂期貨也一度大漲超過4%,專家擔心南美因疫情的開工不順將導致鐵礦砂和銅等工業用金屬的出口下滑。

儘管銅價升破10年高點,但短期仍有漲多拉回的風險,主因是全球(特別是印度)疫情竄起,歐洲和日本拉長經濟封鎖的期間,此外中國的刺激政策是否急喊煞車都是關注的焦點。中國大陸今年的銅消費量約為1,200萬噸,佔全球一半,此時正進入銅需求的消費旺季,更高的銅價其實對中國企業的利潤是負面因子。

對疫情最敏感的商品或可說是原油,西德州原油自3月上旬創下67.98美元/桶高峰之後,近期處於橫盤的架構,26日收報約62美元,反映疫情確實衝擊到原油的需求。#

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