國家隊救市資金 從浮虧轉浮盈

【大紀元記者賀詩成報道】美銀美林根據A股上市公司披露的前十大流通股股東名單估算，中共政府第三季度用於救市的資金，總額至少為1.5萬億元。由於近期股市反彈，救市資金已從浮虧變成小幅浮盈。

「國家隊」或不再買入

華爾街見聞11月15日報道，美銀美林估測，第三季度，剔除ETF持倉，政府救市資金至少購買了1,365家A股上市公司股票，佔A股企業數量的49%，購買量佔A股流通股總量的7%左右。

美銀美林認為，考慮到救市屬於非常規措施，可能傷害人行和人民幣的信譽，損害經濟增長，並可能影響金融體系的長期穩定，因此，即使A股再度遭遇沉重拋售壓力，「國家隊」也不太可能繼續買入。

從浮虧到小幅浮盈

據美銀美林測算，「國家隊」所持股票58%為大盤股，26%為中小盤股，16%為創業板股票；約60%的單一股票持倉價值在500億元以上；大約40%的股票屬於金融股，20%為工業類股票。

以12個月的歷史市盈率來看，大約30%的股票歷史市盈率在40倍左右，20%的股票歷史市盈率為20倍～40倍之間；從收益角度看，約有一半的股票投資回報在0~1%之間。

該行還稱，若計入ETF，截止9月30日，「國家隊」持倉浮虧2,200億元。不過，由於近期以來股市明顯反彈，截止11月11日，救市資金浮虧已經變成了小幅浮盈。

A股槓桿率仍高

伴隨著近期市場回暖，兩市融資規模和交易額再度快速攀升。截至11月12日，上交所融資餘額報7,042.65億元，深交所融資餘額報4,590.02億元，兩市合計1萬1,632.67億元，增加133.54億元，再創兩個半月新高。

上交所和深交所11月13日公告稱，為防範系統性風險，適當降低槓桿水平，自11月23日起，將融資保證金最低比例由50%提高至100%。

在美銀美林看來，中國股市依然昂貴，槓桿率也很高。美銀美林表示，因救市而出現的借貸資金，還使得中國M2增長加快。10月份M2同比增長13.5%，而第三季度名義GDP增長了6.2%。這些額外的流動性，看起來流入了一線城市的房地產行業，以及中國債券市場。◇