英媒：人民幣走低無助改善中國經濟

（大紀元2015年08月17日訊）【大紀元記者賀詩成綜合報道】中國經濟面臨種種挑戰，不僅來自出口、投資下滑，還有來自就業市場的問題、通縮壓力的加大和外匯儲備的減少。英媒報導認為，人民幣貶值不足以應對以上種種挑戰。

出口復甦不足以拉動經濟

英國《金融時報》8月17日報道，對於許多人來說，人行8月11日突然引導人民幣匯率下挫，根本不足以應對中國經濟所面臨的挑戰。

匯豐中國區首席經濟學家屈宏斌表示，沒有必要用貨幣貶值來刺激出口增長，因為根本問題在於發達市場需求不振。

報道稱，出口復甦對中國經濟增長的拉動微乎其微。2004年至2014年期間，淨出口對中國國內生產總值（GDP）年均增長的貢獻是負3%，而投資對年均增長的貢獻達到52%。

投資下滑

目前，對中國經濟增長具有重要作用的投資出現了下滑。2015年頭7個月，固定資產投資以2000年以來最慢的速度增長，首要原因是房地產投資崩潰。7月工業產出也只是勉強高於3月觸及的四年低點。

研究諮詢公司龍洲經訊（Gavekal Dragonomics）中國經濟學家陳龍表示，天津大爆炸的致命破壞力遠大於中國7月經濟數據下滑的影響，它使國內宏觀經濟狀況的全面惡化表露無遺。

雖然房地產銷售在經歷了連續13個月的下滑後已開始小幅回升，但庫存量巨大。這導致開發商縮減新開工量，進而減弱對鋼材和水泥等基本材料的需求。面對放緩，生產這些商品的工廠既削減了當前產出，又削減了對新產能的投資。

就業市場吃緊

生產放緩的影響可能終於傳遞到勞動力市場則是更加令人不安的跡象。中國這一輪貨幣貶值可能有來自就業市場的壓力。

英國《金融時報》旗下《中國投資參考》（China Confidential）專有調查數據編製的勞動力需求指數顯示，7月勞動力需求出現2012年以來首次萎縮。上月該指數為49.3，低於今年頭六個月67.8的平均值。該指數低於50表明對工人需求下降。

野村分析師Richard Koo最近也表示，就業市場求人倍率上升勢頭的逆轉對中共政府可能造成主要衝擊。

他認為，這個變化體現出當前經濟下滑的嚴重程度，很可能是中共政府近期出台一系列刺激措施的重要原因之一。

除了人民幣貶值，中共政府接連推出多項提振經濟的舉措，比如放鬆按揭貸款，推進基礎設施建設等等。

對此，Koo表示，大量的公共設施建設並不能起到效果。因為「如今中國的適齡勞動人口開始下跌，要想經濟繼續發展，唯一的辦法是提高人均生產力。這僅靠公共工程是無法達到的。」

通縮壓力不斷加大

英媒報道認為，通縮是中國經濟一個未知因素。批發價格已連續40個月下降，7月的下降有所加速。

通縮對去槓桿化的努力具有明顯破壞作用：中國的債務與GDP之比今年繼續上升，既使今年頭7個月新增貸款同比下降21%，因為通縮壓力造成的名義GDP減速超過未償債務的減速。

瑞銀首席中國經濟學家汪濤表示：「顯然，中國首當其衝的問題仍是通縮壓力不斷加大。」

外匯佔款縮水

人行8月14日（周五）公佈，7月金融機構外匯佔款減少2,491億元人民幣，創出為1998年有數據紀錄以來單月最大降幅。當月人行口徑外匯佔款減少3,080億元。

民生證券固定收益分析師李奇霖分析認為，僅從貿易項無法解釋外匯佔款大幅收縮，資本外流可能是外匯佔款大幅收縮的主要原因。

日本經濟新聞編輯委員吉田忠則表示，人行誘導人民幣貶值的背後原因是中國經濟面臨嚴峻的局面，與提高人民幣的影響力相比，更為優先的選擇是要刺激國內經濟，而中國經濟依靠刺激舉措僅能勉強避免進一步惡化。中共已經或許沒有了靠逞強來飾演「強大」形象的剩餘精力。◇