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大陸媒體BWCHINESE中文網1月5日報道，根據中國大陸外匯管理局2014年12月末公佈的數據顯示，截至2014年三季度，中國對外金融淨資產1萬7,962億美元，外匯儲備為3萬8,877億美元。
外匯儲備規模遠超合理
中國外匯儲備在2006年達到8,536億美元，首次超過日本成為全球外匯儲備第一大國。此後中國外匯儲備像脫韁的野馬，不斷刷新紀錄，連續8年位居世界第一。
2014年3月末，中國外匯儲備一度達到3.95兆美元，佔全世界外儲總量的1/3，比世界第二的日本還高2.85兆美元。
中國成立外匯管理機構20年來，外匯儲備規模增長了78倍。
大陸財經學者劉勝軍表示，如果用「失控」來形容中國外匯儲備是非常恰當的：一是規模太大，遠遠超出合理邊界；二是增長沒有停下來的跡象。
劉勝軍表示，對於經歷過外匯稀缺年代的中國人而言，外匯儲備一度是國家實力與尊嚴的象徵。然而，持有過多的外匯儲備，已經成為一種負擔，在信用貨幣時代更是如此。
劉勝軍表示，中國的外匯儲備主要由四個部份組成：一是巨額貿易順差；二是外國直接投資淨流入的大幅增加；三是外國貸款的持續增多；四是對人民幣升值預期導致的「熱錢」流入。
中國外匯儲備的結構沒有對外明確公佈過，目前屬於國家金融機密。據估計，美元資產佔70%左右，日元約為10%，歐元和英鎊約為20%，依據來自於國際清算銀行的報告、路透社報道以及中國外貿收支中各幣種的比例。
中國外匯儲備為甚麼會居高不下？中國金融智囊研究員、北京《國情內參》期刊首席研究員鞏勝利表示，西方的貨幣是由一個獨立的貨幣管理委員會來管理。像美國和歐盟，都沒有政黨干預或控制貨幣的機制，因為他們沒有權力控制貨幣資源。
鞏勝利表示：「外匯是用人民幣換回來的，那換了以後就擴大人民幣的發行量，把美元堆在那裏，其實是嚴重的資源、貨幣、資本極大的一種浪費，現在人民幣的發行量接近120兆。」
大量的外匯儲備不僅帶來通貨膨脹，還增加著人行的資產負債風險，加大外匯儲備的經營難度。目前中國的外匯儲備佔人行總資產的比重已超過80%，因與人行資產負債貨幣結構不匹配，帶來了很大匯率風險和成本對沖壓力。◇
外匯儲備過多的3大問題
首先，人行收匯需要投放人民幣基礎貨幣，這加劇了中國本就嚴重的貨幣超發問題。
中國的外匯儲備不同於其它國家，它是通過貨幣發行得到的，其真正的原始所有人是儲戶。當人行印鈔票的時候，對當時儲戶的儲蓄資金其實是一種稀釋。例如，老百姓以前的100元，現在可能成了20元，其中80元的價值去哪裏了呢，變成了外匯儲備。
人民幣最近10多年的發行基本是以美元為抵押的，進來多少美元，印多少人民幣，這是由人民幣和美元之間固定的匯率作為基礎的。
其次，中國外匯儲備主要投資於美國國債等高流動性資產，回報率很低。截至2014年10月，美國國債總額12.8兆美元，中國持有其中1.252兆美元的國債，佔比9.78%。
中國的對外淨資產高居全球第二，但 2008～2012年國際收益累計淨虧損超過7千億美元，原因就在於中國對外資產回報率大大低於對外債務的成本。根據世界銀行2005年對中國 120個城市的1萬2,400家企業進行的調查，外資企業在中國投資回報率高達22%，而中國外匯儲備投資於美國國債的回報率只有3%。
第三，安全性隱憂。如果國家間發生對峙，美國凍結中國外匯儲備並非不可能。此前，美國就對利比亞等國採取過此類限制。◇
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