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同業存款納入存款口徑
大陸媒體財新網12月28日報道，12月27日晚間，人行一份關於調整存款口徑後的存款準備金政策和利率管理政策的文件（下稱387號文），將部份原屬於同業存款項下的存款納入「各項存款」範圍，包括存款類金融機構吸收的證券及交易結算類存放、銀行業非存款類存放、SPV存放、其它金融機構存放以及境外金融機構存放。
所謂「各項存款」主要指一般性存款和財政性存款，前者需要交納存款準備金率，目前大行20%左右，小行19%。
387號文規定，上述計入一般性存款的同業存款的準備金率暫時為零。市場普遍認為，這將大大降低銀行存貸比壓力。目前，不少中小型銀行的存貸比均已逼近75%的存貸比紅線，被認為是制約銀行放貸能力的重要原因。
海通證券研報測算，商業銀行的存貸比平均降幅在5%，而「同業之王」興業銀行上受益最大，存貸比理論上下降了11%。
大陸媒體報道認為，存貸比可能的降低空間並不能直接等於銀行的放貸意願。最近銀行貸款趨於謹慎，更多是因為經濟低迷、有效貸款需求有限造成的，更是下行期銀行順周期受風險偏好約束的正常體現。此外，銀行放貸仍要受到央行「合意貸款」（意指合理的貸款規模）的約束。
國信宏觀分析稱，納入「各項存款」的總規模大致在15兆元。存款口徑大幅擴容後，短期內銀行存貸比不再是個主要約束，銀行也不需要進行負債端的騰挪，資金價格在季末的波動會大幅減小。
變相降低存款準備金率
據海通證券研報測算，人行調整存貸款統計口徑後，商業銀行存貸比平均降幅將在5%，這意味著可釋放約5.5兆信貸額度空間，增強商業銀行的信貸投放能力。
華泰證券非銀金融行業首席分析師羅毅認為，人行此舉不僅使銀行存款成本下行，實現表內套利，而且會使沉寂多年的銀行股出現升值預期。
人行此舉長期存在風險然而，人行將同業存款納入一般性存款統計口徑的新政或帶來長期風險。
國際貨幣基金組織（MFI）首席經濟學家江勳、研究員尹偉表示，將同業存款納入一般存款的利率管理，意味著銀行表內有了兩套信貸體系，這使「表外雙軌制」直接變成「表內雙軌制」，並意味著人行在鼓勵金融機構在銀行表內直接進行監管套利。這會使銀行變著花樣把一般存款轉換成同業存款，同業機構賺了利差，銀行還不用交高達20%的存款準備金，這相當於變相的降低了存款準備金率。
江勳和尹偉認為，這個表內雙軌制，只能作為一個臨時機制，如果作為一個長期機制，它存在明顯的問題。
首先是道德風險。同業市場幾乎被幾個大行壟斷，中小銀行沒有競爭力，一旦存款保險制度的出台，小銀行為了生存，勢必會進行激烈的存款爭奪，反正出了問題有保險兜底，長期來看，這反而增加了風險，美國的經驗已經反覆證明了這種逆向淘汰。
此外，這種監管套利，必須在廣譜利率較低的環境中才能順利進行，倘若利率大幅上行，在邊際上超過了商業銀行繳納存准的機會成本，商業銀行將進退失據。長期來看，這將使人行壓低利率的壓力進一步增加。◇
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