大行報告 : 蒙牛乳業

牛奶，公認有益之飲品。為了健康，不管君是否喜歡，最好還是多喝一點，長遠只會對身體有益。

現下，中國人平均消耗啤酒的份量已與日韓不相伯仲。真沒想過會那麼快趕上！但喝鮮奶的份量卻遠低於發達國家的水平。這反映內地人飲食健康文化仍然有著大量改善空間，尤其是住在都市裏的人。

蒙牛（02319）正是看準了這個難逢的商機，一直全力向著這充滿了潛力的行業推進，創造了一個牛奶王國。但是，股東們在過去一段時間卻要不斷的擔驚受怕，因為蒙牛產品的質素多次備受質疑。公司絞盡腦汁欲改變形象，現在股價走勢又回復到以基本面作主導的狀態。

蒙牛預測2012年淨利潤為人民幣13億，年比倒退18%，但相信在往後兩年會收復失地，2013-14年增幅分別為15%和17%。公司的主要對手伊利，四處與它周旋。伊利原本為一哥龍頭，但市佔率卻在2006年給蒙牛超越，接著幾年市場一直為兩者之爭，互相攻伐，有如楚河漢界，而其它對手亦沒法從中分得甚麼好處。這可是牛奶市場的情況，在冰淇淋和奶粉市場佔上風的乃伊利。◇

撰文︱黃慧明　設計｜唐詩韻