經濟法律 - 買資產一併買負債

撰文︱黃覺岸

最近有機會需要為一間財務上有困難的公司提供法律意見，於是需要重溫《公司法》與《破產法》兩個範圍法律的ABC基礎知識，卻發現原來很多久歷商場的人對這些ABC原來一知半解。不懂本是正常，但基本常識也弄的完全錯誤，就令人啼笑皆非。本文特意介紹一下公司清盤的常識，相信讀者有剪存價值。

公司股東之間因為經營理念的不同而發生爭拗，當然是常事，最終話事權落在較大的股東一邊，是必然的，因為只要股東大會有過半數的股權，就可以委任足夠人數的董事進入董事局，從而控制公司。留意在普通法中公司的擁有權與管理權是分開的，但在較細的機構股東與董事又往往是重疊的，於是董事會的決定又往往與股東大會的決定混為一談。

董事會享有行政的實權，股東大會的權力非常有限，重要的就只是委任董事及會計師，與及通過核對報告。大股東會出現欺壓小股東的情況，通常是通過只對大股東有利的決策，例如公司的運作有利大股東其他生意，而大股東不將利潤分紅，小股東的股權變成無用。

在這情況下，小股東可入稟法院按《公司法》要求法庭下令大股東以專家建議的合理價格購買小股東的股權，若不肯法庭可以下令公司清盤，變賣資產之後小股東自然可以取回自己的一份。

法庭的角色是盡可能保存公司，這與醫生盡力救人一樣，所以只要有合理不讓公司清盤的計劃，法庭皆可以考慮並下令執行。個別股東為鬥氣而執意要公司結束的情況，反而是無法律依據的，因為公司是法人，與股東作為自然人是分開的，亦變成有公司自己的意志，與及性格，反映在公司的文化，往往股東變了，董事變了，職員變了，但公司的性格依然延續，英國有很多古老公司有幾百年歷史，壽命遠比人長。

較特別的情況是公司的營運是控制在小股東手上，大股東只是投資者，這種情況下很難說大股東在欺壓小股東。當營運情況不理想而公司負債疊疊的情況下，所有股東都要注資以令公司可以運作下去。

法例並無規定股東有責任注資，注資可以是發行新股權（上市公司叫供股），舊股東可以優先按比例認購新股。亦有情況是股東在公司開始之時只集資一個細的份額，然後按比例以債項形式借錢供公司營運，這情況下，公司從一開始就是資不抵債，極難再獲銀行或是供應商的借貸，股東出現爭拗停止借錢給公司，營運就馬上出現問題。

法例並無規定股東有責任借錢給公司的，英式公司法的特點正是股東可以止蝕離場，他的責任只限付清公司的資本（paid up capital）。餘下股東當然可以繼續營運下去，先決條件當然是營運的股東對公司能轉虧為盈有把握。

商場上有所謂「白武士」的說法，指有外面的資金注入以拯救公司免於倒閉，這只限於注資者認定公司的前景，有可為之處，經營困難只是一時現像，若只是在商言商，資歷淺的公司難獲「白武士」的垂青，除非有特別條件例如擁有專營權等。

無論是小股東或是大股東或是外人購買一間公司的股權，若不想要負債，通常的做法自然是先讓公司清盤然後賤價購買餘下的資產再開業了。◇

作者﹕黃覺岸
前商業法律講師，現為半退休自由人一名
倫敦大學法學士
威爾斯大學法學碩士
香港大學哲學碩士