【談股論金】澳洲銀行一決雌雄

⊙財子

營運銀行首先需要擁有雄厚資本，然後拿取存款用來支撐信貸，繼而爭取愈闊愈好的淨息差，最後增加非利息收入。能夠做到這些，賺到的錢應該已經不少，要繼續令利潤上升，實在難於登天；但往往行政總裁為了要證實自己的「價值」，必定會尋找更多開源或節流的策略，有時候難免將銀行曝露於較高的風險之中。

銀行前景利弊參半

美林分析員Matthew Davison預計澳洲銀行業於未來2個財政年度的平均貸款增長僅4-5%，而每股盈利(EPS)只得單位數升幅，大約6-9%。

以下是澳洲銀行業的優勢與風險

由於澳洲屬於成熟市場，銀行難以在這樣的環境下尋求突破，彼此在爭奪存款的過程中難免會互相攻伐。幸而存款息率近日有下降跡象，反映競爭放緩，銀行終可舒一口氣。

澳洲銀行在國際投資者的眼裏最好的地方，便是它們的股息率甚高，竟達到了5.8-6.7%的水平，比傳統高息的香港恆生銀行(00011)還要多出一截，有望問鼎全球銀行股之冠。

四大銀行各有千秋

澳洲四大銀行的競爭已進入白熱化階段，由大事拚鬥至小事，有如短兵相接般慘烈。商場如戰場，猛虎列強，爭霸天下。為了脫穎而出，眾銀行只好各出奇謀，誓要一決雌雄。

澳洲聯邦銀行(CBA)和大西洋銀行(Westpac)的優勢有點類似，同樣擁有出色的資產管理業務，即CBA的首域(First State)和Westpac的BT。相反，國民銀行(NAB)的MLC則比較混亂。此外，CBA和Westpac在穩定性較高的按揭市場上佔有牢不可破的地位，奠下良好基石。

澳紐銀行(ANZ)以天價從香港匯豐挖角了其當時第二把交椅Michael Smith過檔，銳意搶攻亞洲市場，跳離澳紐框框，殺出一條血路。於2009年8月，ANZ趁金融海嘯成功收購蘇皇在亞洲的部份業務，當中包括它在台灣、新加坡、印尼及香港的零售、財富管理及商業銀行業務，以及台灣、 菲律賓及越南的企業業務。

NAB的傳統強項為商業銀行業務，只要未來它在收購活動不再胡亂犯錯，應該還是一個十分難纏的對手。市場認為NAB吞併澳洲AXA控股失敗，說不定是件好事，所謂「塞翁失馬，焉知非福」。◇