【大行報告】三星如何看內銀股

三星中國銀行股分析員Sandra Cai認為今年能夠跑出的內銀股，必需擁有具備定價能力(pricing power)的銀行，首選民行(01988)、建行(00939)和招行(03968)。

對於整個內銀股行業，Cai不算十分樂觀，基於短期的通脹風險和中線的利息撤銷管制規定，她決定給予內銀業「持有」評級。受制於資產質素風險(asset-quality risk)和資產負債表膨漲的限制(balance sheet constraints)，內銀業很可能出現結構性價值評估下調(de-rating)。

內銀股的價值評估偏低，但算不上非常吸引，三星估計內銀股今年呈上落之勢。

2009至2010年屬於資產負債表膨漲的時候，而到了2011至2012年將會由淨息差擴張來接力帶動增長。◇