【大行報告】高盛2011年投資策略

高盛亞太區策略師Tim Moe看好明年區內股市，從本年12月初起計算截止明年年底，MSCI亞太區(除日本)指數的回報為29%，預測市盈率將達到13.7倍的水平，升幅主要集中在下半年。高盛估計股息率為4%，加權貨幣兌美元升值3%。

受到通脹升溫影響，中國和印度市場將面對來自政策上的壓力。台灣和日本在年初會帶頭上升，而美國經濟復甦將帶動相關的亞洲行業。

Moe對各大市場的年初部署總結如下：

1) 相對看好－台灣、韓國和新加坡。

2) 中性－中國、香港、日本、泰國、菲律賓、馬來西亞和印尼。

3) 相對看淡－印度和澳洲。

高盛著重順週期(pro-cyclical)和受惠美國復甦的行業，建議投資者偏重科技、能源、資本物品、韓國的金融和香港的銀行。

Moe的2011年中國三大投資方向：

1) 跟隨政策大勢股－農行(01288)、龍工(03339)、Ctrip、國航(00753)、海螺水泥(00914)和Home Inns。

2) 受惠於通脹和加息股－平保(02318)和中信銀行(00998)。

3) 消費股－百麗(01880)、特步(01368)和茂業(00848)。

港股方面，高盛喜歡人民幣、商業零售市場和發達市場復甦概念的股份，包括恆生銀行(00011)、中銀香港(02388)、中行(03988)、港交所(00388)、太古(00019)、九倉(00004)、香格里拉(00069)、長實(00001)、港鐵(00066)、思捷(00330)、利豐(00494)與和黃(00013)。

高盛把國企指數的目標水平定在16,500點，全年升幅約三成。◇