【談股論金】投資策略——出奇制勝(上)

⊙財子

今年要在環球股海中賺錢，實在是非常困難的事，美國就業情況依然未見好轉，歐洲債務問題似乎仍在起頭階段，而萬眾期待的亞洲亦不如想像般無敵。

投資要得心應手必須要用計，其中一招「出奇制勝」更是賺大錢的必殺技。

泰國厲害意料之外

今年亞太區基金經理差不多全部一致看淡泰國，認為當地政局紊亂，但結果是泰國排除萬難，股匯齊升，成為本年迄今在MSCI亞太區所包括的市場中回報名列亞軍的國家，僅次於信貸評級攀升和企業盈利強勁的印尼。

以亞洲為焦點的基金經理至今有很多仍然百思不得其解為何泰股的表現可以如此出眾。這正是大部份投資者皆不懂運用「出奇制勝」一計的原因，就連事情發生過後都不知來龍去脈。

泰國之所以能夠跑贏的主要因素如下：

l 首先是眾所周知的價值評估折讓。泰股的市盈率於年初，甚至於現在(此刻的預測2010市盈率約12倍)都比區內其他市場便宜，股息率亦相當不錯。當然，人們認為泰國價值評估一向偏低，不是一個新賣點。好，那就繼續看看下面的論據。

l 紅衫軍問題浮上水面，正好給予總理阿披實全面處理國內意見分歧的問題，反正是遲早要面對的事情。長期處於風雨欲來的狀態反而構成了彼此均無法突破的悶局。這樣一來，痛痛快快的來個了斷，風箏或有機會高飛。

l 泰王普密蓬由始至終都沒有介入平息事件，他採取了放手讓當今政府自行處理的辦法，結果是泰國在沒有泰王的協助下渡過了難關，為日後發展奠定了一條暢行無阻的大道。因為天下人大都深信泰國就只懂得依靠泰王，長遠欠缺明朗發展路線，如今這些人統統要重新認識一下新一代的領導班子，說不定他們就是希望。

l 泰企業績強勢，銀行借貸增長出現曙光，而沈睡已久的樓市亦漸漸甦醒。

l 自紅衫軍事件爆發後，撤出的是海外基金，而回歸的是本地投資者，反映泰國人自己的信心提升了。近日，已有些許海外基金經理蠢蠢欲動，開始在想：「是否應該考慮重返泰國？」

孫子曰：「凡戰者，以正合，以奇勝。故善出奇者，無窮如天地，不竭如江河。終而復始，日月是也。」◇
　

泰國（Getty Images）