【金融海嘯專欄】中國中小企的困局

救市借貸何處而尋

蘇格蘭皇家銀行經濟師Ben Simpfendorfer於本週三發表報告，他在內容中指出：「中國下半年的復甦看來將比較平平無奇。」

在經過政府動用一筆又一筆的資金去救市後，滿心以為經濟活動包括私人投資會跟上來；詎料，事與願違，企業投資仍然呆滯不前。

重災區為輕工業，而整體問題亦確實十分嚴重。超產能 (excess capacity) 持續高企，原因是全球對產品需求依然疲弱。此外，中小企正在掙扎著，叫苦連天，因為它們統統得不到銀行貸款支持，繼而無法重組業務或轉型進入新的經營領域和行業。

中小企業沒有支援

大陸中小企紛紛投訴「缺水」，呼喊聲此起彼落！

以湖北省中部為例，中小企佔了武漢的GDP大約一半左右，而離奇的只有10%的中小企能夠在上半年獲得借貸。別忘記中國在上半年批出了空前的數萬億人民幣貸款以支援經濟，怎麼可能只有這麼少的企業獲得資金。

Business district in 武漢 (Wuhan) /Getty Images

由此觀之，大陸上半年的瘋狂借貸換來的後果卻是資產價格泡沫化，而對實體經濟所帶來的效益卻少之又少。
可惜，這個情況沒有引起多大投資者關注，而當問題浮上水面之時，也許又是另一個金融海嘯，且殺傷力絕不亞於上一浪，因為沒有人嘗試防患於未然。

Simpfendorfer認為私人企業面臨的乃結構性問題，而未非其他人所認為的週期性挑戰。部份企業若然不能及時成功轉型，很快便會不支倒地，並將連帶引申出一大堆衍生問題。◇
　

中小企