經濟學人：全球經濟復甦有望但後繼乏力

【大紀元記者海寧編譯報導】《經濟學人》最新一期的文章認為，經濟衰退給全球帶來重創，但是此次1930年代以來最嚴重的衰退或許已經結束。這並不說明前途一片光明。漫長且痛苦的U形復甦也許正在開始。

文章說，世界各國的經濟情況都有所好轉，包括亞洲新興經濟體開始復甦，其中幾個國家在第二季度的折算年度增長率（annualized rates）已經超過10%（譯者註：中國的增長率存疑。今年5月份的一期《經濟學人》有專文論述中國可疑的增長率）。4到6月間，少數發達經濟體也已經出現小幅增長。日本工業產出的折算年度增長率達到3.7%，德法兩國增長也達到1%以上。美國住房市場已經出現緩慢回穩跡象，失業率上升的幅度正在放緩。大多數預測者預計，其工業產出將在7至9月間開始擴張。與一年前相比，絕大多數經濟體規模均縮小。但按季度來比，它們均復甦在即。

這是個好消息。工業產出停止下降總是復甦的前奏。不過，一個有趣的問題是這場復甦將是何種形式的復甦。爭論圍繞著三種情形：「V」形，「U」形和「W」形。由於被壓縮的需求得到釋放，V形是一種猛烈的復甦。U形則要疲軟一些，較平滑。W形復甦的增長將在幾個季度後再次下滑。

樂觀者認為這次衰退的規模預示反彈將十分有力。他們指出，緊隨美國戰後大蕭條的是一次活力十足的復甦。再如1981-1982年衰退之後的兩年，工業產出驟升，平均增長率將近6%；而本次危機中生產萎縮甚至比1980年代那次更強也更長。

但是悲觀派認為，這次衰退的原因決定了復甦將是虛弱的，甚至會二次衰退。與典型的戰後蕭條不同，這次衰退是金融泡沫破裂的產物，而不是高利率。在過度負債的借貸者需要重建他們的資產負債表，金融體系須得到修復的情況下，未來增長可能乏力，而且容易出軌。1990年代日本銀行業危機曾讓這個國家的經濟停滯十年之久；而1997年生硬的加稅又將其拖回衰退之中。◇