【金融海嘯專欄】火燒「金錢帝國」(下)

缺乏資金帝國財困

亞洲除日本的淨負債與股本比率(net debt to equity ratio)由07年的19%增加至08年的25%，而09年將繼續上升。泰國和韓國的增長速度較區內其他國家為快，而中國亦由15%抽高至22%。

在2009年，各國惟恐落後，搶著向市場作一次又一次的龐大集資，把投資者的金錢「燒燬」及「吸乾」。

黔驢技窮引火自焚

直截了當說一句，亞洲(尤甚中國這個世界工廠)過去十年輕而易舉的增長，大部份原因是美國人入不敷出的消費模式、對物質產品無止境的渴求，造就了亞洲的大量出口，接著便是財富的湧入。所以近年來不是說很多購買豪宅的隱形富豪，都是在東莞等地設廠的廠家嗎？輕鬆的時光已成過去，美國在變，出口在結構上已永遠無法重見昔日的風采。

投資基建成為各國政府最後一招，而法巴和瑞信的分析員同時指出國內很多基建工程其實根本是不必要的，例如通往一些渺無人煙山區的道路，也許只有住在叢林的動物能夠受惠。此外，不斷擴建的後遺症是沙漠化只會愈發加速，屆時惟有八個字可以形容－「得不償失，後悔莫及」。既燒錢，又無濟於事，賠了夫人又折兵。

忘記教訓重蹈覆轍

大陸股民的瘋癲投資情況又再捲土重來，國內1-4月借貸的總金額竟然超過5萬億人民幣，這些錢似乎都被用來炒樓和炒股票，而不是落到實體經濟。禍根於今天埋藏了，在未來一至兩年，誓必自討苦吃。

瑞信的香港/中國投資策略師陳昌華表示，當任何一個銀行體系看見借款突然間以倍數飆升的時候，兩年後便是壞帳大舉來臨之時。

在過去一年，我們不是每天在談論西方國家濫借問題後果的嚴重性嗎？話未畢，中國便已借得更加瘋癲！地方政府拿到了巨款，而投資項目又沒有確立，一片混亂，叫人怎麼能夠相信大陸可以平穩發展。金錢帝國，紙醉金迷，敗局已成，人為之誤。