【金融海嘯專欄】Blackstone拒絕提供回報資料

回報資料代表一切

全球最大的私募基金公司百仕通集團(Blackstone Group)拒絕美國證監會(SEC)提出要它在財政報告上公開其投資回報的表現。而另一間大型對沖基金公司Fortress Investment則答應如實公佈回報數字。百仕通和Fortress均為美國上市公司。

Mallory資產集團的合夥人Conrad Weymann指出：「在這個行頭，一切盡看回報、回報、回報。回報將影響公司吸引新客戶的能力和營收情況。」

其實，美國證監會要求的都是最簡單不過的資料：

• 基金名稱；
• 基金成立日期；
• 基金規模；
• 基金回報。

至於美國證監會為何突然其來提出如此要求，它的理據很有趣，便特意引用了百仕通和Fortress他們自己的話語「差勁的表現會為未來營收以及推出新系列基金構成阻礙。」字眼彷彿跟Weymann的「回報論」同出一徹。證監會認為既然回報這般舉足輕重，怎能不報。

百仕通反駁證監會

百仕通的財務總監Laurence Tosi於12月去信證監會，提及「相關法律沒有規定要匯報投資表現，而這絕不反映營運成績，質疑回報資料與(百仕通)股東們有何關聯。」

百仕通於3月2日發表的年報中透露旗下諸私募基金資產值於08年下降了32%，而07年則上升16%。然而，百仕通除了私募基金(佔總資產規模近三成)外，還有房地產基金、對沖基金和基金中的對沖基金(Fund of Hedge Funds)。

在07年上市時，百仕通於計劃書中寫出「我們是獨特的公司，經理們會用很長遠的角度去思考問題。」對沖基金是集合了一眾私人投資者的金錢，可以任意投資在股票、債券、商品、衍生工具和房地產等項目，而它卻是個欠缺監控的領域。

SVG顧問公司的Marc Bonavitacola稱：「私募基金的真正表現往往無法估計，直至基金把所有投資組合內的公司整頓及出售方能確定回報有多少。」這樣一來，購買這種產品的投資者可要耐心等待消息，而據Bonavitacola所指，可能要等上7-10年。風險是基金經理在半途或已離職以及投資者無法跟進投資成效，加上難以提早贖回。