穆迪重調AAA國債評級

【大紀元綜合報導】金融海嘯初期，資金恐慌性的湧向AAA級的政府債券，認為這類債券是資金保本最安全的避風港，使得這些政府債券的殖利率履創新低，但是隨著金融風暴肆虐時間的加長，許多投資人開始擔心這些AAA級的政府債券是否能撐過這波危機，繼續保有它的價值。穆迪投資者服務(Moody's Investors Service)近日就對投資者的這類擔心作出回應，穆迪將18個信用評級為AAA級的國家，通常被視為無風險的國家，進一步劃分為三大類。

據華爾街日報報導，穆迪將處於頂端的是14個AAA級國家，包括法國、德國澳大利亞和加拿大等國列為「穩健」，因為它們受經濟危機影響較淺。美國和英國被評定為第二類的「彈性」AAA級。它們的經濟模式面臨衝擊，還承擔非常巨大的臨時負債，但穆迪認為它們可以調節應對。

西班牙和愛爾蘭則屬於「易受衝擊」的第三類，主要是因為兩國經濟缺乏復甦的能力。愛爾蘭的主權評級前景已經是負面。
另據金融時報報導，上個月，穆迪的競爭對手、另一家信用評級機構標準普爾(Standard & Poor's)下調了西班牙的信用評級。西班牙成為自2001年日本喪失最高信用評級以來的第一個喪失AAA評級的國家，也是此次金融危機於2007年8 月爆發以來，首個喪失AAA評級的國家。此外，標準普爾還下調了另外兩個歐元區國家希臘和葡萄牙的信用評級，並將愛爾蘭的信用前景列為負面。

華爾街日報也報導，隨著大量發行國債，經濟產值下滑，所有這些國家的債務餘額佔國內生產總值(GDP)比率都在不斷上升。但評級的關鍵是償付能力，而不單單是債務的數量。支付能力衡量一個國家政府的機動空間。如果一個國家評級遭到下調，可能會是三個因素綜合作用的結果：絕對償付能力的實質性惡化、相對於其他國家的償付能力惡化以及無力解決所面臨問題。

全球最高信用評級的國家首次被劃入不同類別，以反映其信用評級遭下調的風險，這表明金融危機正不斷加劇，連優質的政府債券也不牢靠，但投資人的選擇似乎也不太多。

中國銀監會(CBRC)官員羅平近日就表示，儘管知道美元將貶值，但中國將繼續購買美國國債，因為在這個危險的世界上，這種投資仍然是中國的「唯一選擇」。

這反應的現實情況是，美國國債目前仍屬於最高級別，中國雖然不滿美元走勢，但是還得買。

雖然表面上，下調評級的舉動可能有限。但即便這些國家保住了AAA評級，它們國債收益率仍有可能表現不一。由債券收益率的差價，就反映了市場對主權債務日益加劇的擔憂。

例如，儘管西班牙和德國都是AAA信用評級國家，但西班牙10年期債券的收益率，如今比德國基準債券收益率高逾100個基點，是幾個月前的將近4倍。

歐洲政府債券上漲，16日造成德國2年期公債殖利率下跌7個基點至1.25%，為1990年來最低，顯示在經濟持續衰退，導致國際股市走低之際，還是公債最可靠。◇