【香江城語】油煤電加價艱難里程第一部

連城

市場等待良久的成品油及電力價格調整終於在上周登場。內地發改委於19日（上週四）夜裏10點宣佈加價，不過消息在這之前已不脛而走。當日傍晚，北京等一些內地城市的加油站前已經排起了長龍，司機們期望搶在消息落實之前買最後一次平價油。國際市場對內地今次調價初步反應正面。宣佈加價當晚，國際油價應聲回落4美元，至每桶132美元。輿論認為，中國提高成品油價格可以減少需求，緩解油荒，穩住油價。不過，好景不長。在市場在全面消化了相關消息後，油價旋即反彈。更重要的是，國際投資者認為，這輪價格改革距離「市場化」仍然相當遙遠，中國對的石油需求更可能因為企業資金鬆動，轉而提高生產量而增加。

這次，成品油價格上調17%至18%後，還是較美國便宜25%，是英國的三分一，而電力價格只提升5%，許多業內人士預料，當局可能不願在京奧前動作太大而影響「穩定」、「和諧」的氣氛。其實，當局選擇在京奧前提價已經出乎許多人的意料。海外一些分析師推測，上月通脹數據從8.3%放緩至7.7%，可能令當局感覺有一些加價空間。不過內地《財經》雜誌認為，在離京奧只有50天之際，將煤、電、油價格同時上調，顯示國內油價、電價及煤價扭曲帶來的種種弊端與矛盾已經難以控制。

油價上升將削薄大部份公司的盈利，拖累整體經濟表現，衝擊股市，但是龐大的補貼帶來的財政壓力及其它經濟問題，又令中共政府不得不走這一步。

滬深兩地後市走向令人擔憂。官方中央電視台《經濟半小時》，幾天前公佈了有七十多萬投資者參加的一份調查報告。結果顯示，今年股民損失慘重。92.51%的人虧損，3.15%勉強保本，盈利的僅佔4.34%。虧損中，有近六成投資者的損失佔其金融資產的一半以上，三成投資者損失佔其金融資產的20%以上。股民大面積的大量虧損，將帶來嚴重的政治後果。

由於內地資源價格高度扭曲，大部份分析師相信，在京奧後當局還會推出新一輪加價措施，通脹將會受到進一步刺激，轉而迫使北京加大宏調力度，飽經風霜的內地股市將會再度遭到打擊。上周的煤電油加價是一段艱難里程的開始。◇