捕捉油價動向

上週一於此專欄跟大家提及過現時股市存在的風險，而恆生指數跟國企指數分別於上星期下滑1.8%及5.3%，跌勢似乎還未停止。

現時，不單股票市場前景不明朗，就連商品及原油價格等的走勢亦欠明燈指引。今回，不妨在此與讀者分享一下油價到底何去何從。欲捕捉油股表現，就必先要捕捉油價動向。

其實，油價之所以在過去數年能夠不斷上升，主要原因如下：

• 美軍出兵伊拉克，令原油供應出現緊張。

• 美元轉弱，令石油輸出國的收入減少(以當地貨幣計算)。

• 中國對石油需求大幅提升，還不斷向外尋求收購對象。

說到底，美國到必要時還是有能力控制油價，市場就不乏有人認為當年蘇聯解體主要原因是美國壓抑油價，繼而影響蘇聯收入，把其拖垮。現時，筆者認為油價難以在短期內回升的因素有以下幾點：

• 美國可以說當務之急就是要解決國內通貨膨脹的憂患，否則後果嚴重。若然美國息口繼續攀升，後果將不堪設想，而對新興市場的打擊將更為厲害。

• 格林斯潘於上週三指出美國人低估了高油價對美國的影響，現在是時候認真面對問題。

• 阿爾蓋達高層扎卡維遭伏擊身亡，構成短期油價回落的借口。

• 美國總統布殊於本年初表示，國家要發展可取代原油的能源(Alternative Energy)，以減低對石油的依賴。有人認為這仍是很遙遠的事，但筆者卻認為美國會說出來的，內裡大概已胸有成竹。美國的科技水平可謂深不可測，難以捉摸。美國深知石油對國家的重要性，豈會不防？

中東局勢未明朗，始終是一個大隱憂。若然投資油股，都千萬別渴望因中東大亂而能從中獲利，因為這是大家都不願看見的。◇