【談股論金】美加貿易磨擦放大了 醉翁之意在中共

美國與加拿大兩個北美超級大國的貿易關稅談判正式破裂，雙方迅速陷入全面的貿易戰狀態，當然根據過往慣例，談判這家嘢過兩日又可能出現轉機，只是目前暫時出現一個較為緊張的局面。

最新形勢是美國已於當地時間周六起，正式對價值200億美元的加拿大輸美商品加徵高達50%的關稅，覆蓋範圍從膠合板、電氣設備，到傳統的木製冰球桿與壓舌板等日常商品。

面對美方的舉動，加拿大總理卡尼隨即發表全國電視講話，譴責美方提高關稅乃一次嚴重的「誤判」，並直言加拿大在遭受美方「侵擊」後已處於貿易「戰爭」狀態。卡尼宣布加方將實施「等額報復」，擬於9月8日起向美方徵收同等規模的反制關稅，全面反擊乳製品、鋼鐵、家電、紙漿與造紙及電子產品等多個領域。兩國互不相讓的強硬姿態，令規模高達每年2萬億美元貿易額、本已凍過水的《美墨加協定》（USMCA）雪上加霜。

唉！其實真的有點「大事化大、大、大」，報道經常稱特朗普反覆、難猜，但筆者卻覺得他一直只是follow其擺到明的目標進發，只是他一有風吹草動，變陣（不是變大方向）特別快，故而製造了市場錯覺其無常。以美墨加協議為例，他第一任期時簽是為了加強北美內聚力，但之後是中共前來鑽空子，借道「逃稅」進入美國，這當然有違初衷。另近期加中又簽了這樣那樣的貿易deals，無疑又trigger了不少問題。除了那些口頭上的「51州」，由始至終美國最不願看見是大陸汽車等透過任何渠道灌入該國，否則將像歐洲車業般面臨崩潰，後果嚴重，如日後技術斷層、失業、汽車相關個人私穩（且看英國前首相車監聽問題），好大鑊。特朗普團隊看清這一點沒半分奇怪，防患於未然，這裡堵一下、那裡堵一下，一句講晒「盡做」。

初衷只為防範陸貨

講翻條數，僅2025年美國對加拿大的商品貿易逆差就高達483億美元，本年上半年又錄得逆差243億美元，這成為美方推動關稅施壓的背景。在產業上，特朗普抨擊加拿大對美國農民採取不公平待遇，因此周末爆出金句：「No More!!!」。Facts check一下，這一指控並非空穴來風，加拿大以「供應管理體制」保護其國內農業，對超過配額的美國進口乳製品徵收高達200%至300%關稅。這不是說誰對誰錯，保護國民就業大家都應該做，僅睇下高關稅是否真實存在，當然配額是可以調整。

講真，這些關稅討論可以定期review與adjust，可能條款已多年封塵，突然有人想改搞到好似好大件事。據信報指，受影響商品僅佔加拿大對美出口總額的5%多一點，對於美國第二大貿易夥伴加拿大而言，這些關稅遠不足以改變整體經濟格局。因為新關稅唔包自然資源，如原油、鉀肥等均不用加。

加拿大貨其實OK，最麻煩是大陸貨，現在令白宮擔心的是加拿大若續予中共進口免稅、減稅，屆時陸貨從北往南進，美國對中共關稅頓時變得形同虛設。這些points在特朗普初上台時推關稅一刻就已經提及過，只是時隔春秋沒人再理，變焦至美加內鬨（當然兩國是有D野唔happy about對方，但不是血海深仇那種）。Honestly speaking，美加成本同樣高昂，雙方沒甚麼好怕對方有低成本貨濫入。

今次，加指控美「企圖削弱加拿大與其他國家單獨達成新貿易協議的能力」，正正就是上述重點。美國擔心加拿大成為中共缺口，而加拿大擔心自己失去自由。其實，好似做生意咁，嗰大客想攞些exclusive rights，咁就要睇下其生意volume夠不夠大，以及其他新客有幾promising，再決定「唔聽」好不好，有沒有錢途。好似做基金經理咁，客戶或consultants通常都唔想你管太多隻funds，怕影響performance，那嗰波就拋翻俾fund manager，攞太多新錢舊客會有疑問，乖乖跟existing clients繼續合作不一定唔happy，而自由兩字根本從沒聯想到，純粹生意決定，僅此而己。

不過，卡尼有此感覺不出奇，因為他也許非以P&L出發，但這suppose正是貿易本身的key element，連帶就業、收入等。Anyway，即管又睇下加中貿易可以去得多遠？

加中貿易本難長久

在現實的貿易邏輯中，加拿大試圖透過親近大陸來擺脫對美依賴的想法乃「unfortunately （for whomever want to）」不切實際。加拿大的核心出口支柱是能源與大宗資源，而中國當前的所謂「戰略盟友」（如俄羅斯、伊朗等）本身就是資源大國，且中方一向利用這些地緣政治盟友的弱點，以遠低於國際市場的「折扣價」進行大手採購。在這種情況下，中共點解要用公平的市場價格來購買加拿大的高成本能源？

加拿大如果被中共短期內虛偽的「甜蜜毒藥」所矇蔽，無異於飲鴆止渴。美國的施壓雖然直接且看似粗暴，但特朗普不過是擺在台面上的談判對手。至於試圖透過經濟滲透、分化北美同盟、最終吞噬加拿大核心戰略地位的中共，才是那個深藏在幕後、真正致命的「隱形敵人」。

合則強，散則弱，成吉思汗勸道；北美同根生，勿以半句頂心話而背向，小人之交可能甜甜哋，但放眼看簽晒五十年不變、搞奧運承諾人權、連選舉都冇的體制，談不上懂得尊重他人與遵守協議。是嗎？@