法國外貿銀行（Natixis）表示，印度於2026年3月修訂《新聞稿第3號》（Press Note 3，PN3），並透過《新聞稿第2號》（Press Note 2，PN2）及修訂後的《外匯管理法》（FEMA）規則落實。新規收窄與大陸相關外商直接投資（FDI）須經政府審批的範圍，但未完全取消限制，包括容許持股低於10%的被動投資循自動審批渠道進入，並為指定製造業投入品設立60日快速審批機制。

Natixis指出，過去6年PN3限制了相當規模的資本流入。自2020年以來，來自與印度接壤國家的擬議投資約達120億美元，唯只有約一半獲批；大陸佔印度FDI的比重，亦由2020年前接近2%，降至其後約0.27%至0.32%。

不過，今次放寬只集中於特定行業，並非全面開放。電子產品、電池、太陽能產業投入，以及創投和私募基金的少數股權投資，料最快恢復正常；基建、汽車、消費品及大部份服務業，仍須接受政府酌情審批，而且審批時間未設上限。

其中，印度基建市場對大陸資本仍大致維持封閉，短期內大陸企業在部份受PN3限制的領域，料難以對其他投資者形成明顯股權競爭。相較直接投資，大陸企業在印度基建市場更值得關注的參與渠道，主要是工程總承包（EPC），以及太陽能、電池和電網零部件等設備供應。

Natixis認為，印度在有限度放寬大陸資本的同時，亦正加快降低對大陸的長期依賴。印度政府一方面容許大陸資本進入部份關鍵投入品領域，另一方面承諾投入接近200億美元發展智能手機及半導體製造業。與此同時，大陸亦透過新的世界貿易組織（WTO）案件向印度施壓，指控印度向大陸競爭對手提供優惠待遇。

該行總結，印度目前只在有實際需要的領域向大陸投資鬆綁，其他範疇仍維持較嚴格限制。由於印度被視為最具條件承接「中國+1」供應鏈轉移的主要經濟體之一，大陸未來料會繼續透過包括WTO在內的不同渠道向印度施壓。＠

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