曾被譽為「中國最賺錢地鐵公司」的深圳地鐵集團，今年上半年出現10年來首次虧損。

據《南方都市報》9月7日報道，深圳地鐵集團有限公司（簡稱「深鐵集團」）近日披露的2024年半年財報顯示，集團上半年實現營業收入92.99億元，同比上漲50.95%；歸母淨利潤出現10年來首次虧損，虧損達37.93億元。截至6月末，深鐵集團資產總計7424.63億元，負債合計4199.97億元，資產負債率為56.57%，較上年末略有提升。

歷史數據顯示，2019年和2020年，深鐵集團的年度歸母淨利潤曾高達118.12億元和112.72億元。此後，歸母淨利潤迅速轉入下降區間，2021年至2023年，深鐵集團歸母淨利潤僅分別為29.97億元、10.43億元以及5.51億元；今年上半年，深鐵集團歸母淨利潤虧損37.93億元，正式步入虧損區間。

報道稱，長期以來，由於地鐵票款收入的公共產品屬性，票務收入無法覆蓋營運成本，除了政府補貼，「站城一體化」開發成為深鐵集團收入和利潤的重要來源。

中誠信國際《2024年度深圳市地鐵集團有限公司信用評級報告》指出，深鐵集團「站城一體化」開發近年來盈利水平有所下滑，物業開發易受房地產市場行情變化及國家調控政策影響，需關注相關業務開展帶來的風險。

過去，深圳地鐵借鑑香港鐵路的成功經驗，通過「站城一體化」開發，即開發地鐵沿線的房地產和商業項目，獲得豐厚利潤。這一模式不僅支持了軌道建設和地鐵營運成本，還使深圳地鐵被譽為「中國最賺錢的地鐵公司」。

評級報告指出，深鐵集團作為萬科股份第一大股東，所持股權對應帳面價值佔公司總資產的比重約14%，其貢獻的投資收益亦是公司歷年利潤總額的重要補充。但近年來，萬科股份經營業績下滑明顯，投資收益貢獻度隨之下降。

專注研究粵港澳大灣區基礎設施的中山大學港澳珠三角研究中心教授鄭天祥接受《聯合早報》訪問時指出，深圳地鐵從盈利轉為虧損，標誌著中國地鐵系統依賴房地產支持軌道建設和營運的黃金時代已經結束。

他說：「深圳城市人口的增長和城市化進程已接近飽和點，城市的吸引力可能因產業轉移而下降，甚至出現逆城市化現象。此外，隨著中國人口開始萎縮，出生率下降，地鐵公司很難通過大幅度提高客運量來增加營收。」#

 

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