中國地方政府今年前10個月的土地出讓金收入跌幅看似有所減少，但多為地方國企購地，被稱「左手倒右手」。專業人士分析，這是地方政府在維護「土地價格」和「市場信心」，但加重了地方隱性債務問題。
中共財政部國庫司於11月17日公布了今年10月份財政收支情況。數據顯示，地方政府性基金預算本級收入4.85萬億元（約合6,790億美元），同比下跌24.3%。其中，土地出讓金收入4.4萬億元（約合6,160億美元），同比下跌25.9%，低於前9個月的28.3%跌幅。
中共財政部已於9月24日發出通知，禁止地方政府舉債購地，或以國企購地的方式虛增土地出讓收入。但最新數據顯示，地方國企仍是土地拍賣市場的主體。
在湖南省長沙市，當地政府11月16日剛結束了今年第三批賣地。據中國指數研究院（China Index Academy，中指研究院）統計的成交結果，地方國企仍是購地主體，如望城區掛牌出售的15塊地中，望城經開區投資建設集團有限公司購地5塊，望城區水利投資集團和望城城發集團各購地4塊。這三家企業均是望城區政府的全資控股國有企業，合計拿地13塊，佔比達87%。
在遼寧省瀋陽市今年最近一次的土地拍賣中，國企購地比例更高，為90%。9月28日，瀋陽市結束了今年第二輪的集中供地，13塊掛牌土地中，3塊流拍，10塊成交。其中，瀋陽地鐵公司旗下的8家全資子公司買下8塊，瀋陽東易城市更新建設公司有限公司買下1塊，最後一塊的買主為民營房企遼寧中金。
瀋陽地鐵公司的這8家子公司的成立時段為今年的8月16日至26日，即在第二輪土地拍賣前數周成立。如果沒有瀋陽地鐵子公司買下8塊地，瀋陽市政府此次只能賣出2塊地。
瀋陽地鐵公司的中期財報顯示其繼續負債經營，上半年虧損2.95億元（約合4,130萬美元），同時經營現金流為負3.75億元（約合5,250萬美元）。瀋陽地鐵買下的8塊地總耗資約43億元（約合6億美元）。
中國網媒「36Kr」分析認為，地鐵公司正在「豪賭」TOD開發模式，頂替民營房企，成了土地拍賣市場的主角。所謂TOD模式，指在地鐵沿線開發商務和住宅。
河南省鄭州市也有新國企成立不久就參與土地拍賣的現象。如鄭州市自然資源和規劃局在今年3月29日至4月13日期間的掛牌公示稱，河南鄭地科創產業發展有限公司（鄭地科創）競拍下兩塊土地，成交價分別是5,944億元（約合832億美元）和6,328億元（約合886億美元）。鄭地科創的註冊日期是2022年1月5日。
長期關注中國經濟的經濟學博士李松筠11月21日對大紀元表示，這個現象反映出土地市場拍賣冷清等若干的問題。
她說：「首先，受房地產市場銷售低迷的影響，土地拍賣市場非常冷清，民營房企沒有拿地的意願，所以地方政府必須通過國企購地，來營造一種土地拍賣市場仍然火熱的氣氛，起到維護土地價格和市場信心的作用。其次，很多情況下，土地已經被用於抵押品，擔保一系列貸款，土地價格不斷下跌，可能造成破壞性的連鎖反映。」
「對於地方政府來說，通過國企購地可以突破政策限制，變相實現用土地抵押融資來支持地方財政，但實際上只不過是『左手轉右手』，把表內負債轉為表外負債，虛增土地收入。因為這些拿地的國企主要起到對土拍市場的『托底』作用，可能不具備實際開發房產的能力，後續可能涉及退地、退款等行為。所以，實際上會增加地方政府的隱形債務。」李松筠說。@
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