美國投資者正在思考,中國公司是否還值得他們冒險投資?中共當局近期擴大對中國企業的監管打擊措施,使得在美上市的中企價值縮水了約4,000億美元。

《華爾街日報》周五(7月30日)報道說,自中共政府上周頒佈遏制中國營利性家教行業的營運,以及還在繼續收緊對科技公司的數據寶庫控制之後,從美國政府退休公務員基金到全球基金公司威廉·貝理雅(William Blair & Co.)的投資者都在重新思考他們的投資組合。

美國證券交易委員會主席加里‧根斯勒(Gary Gensler)周五表示,要求中國企業首次上市發行之前必須提供額外的風險披露信息,這也給股市增加了新的壓力。

根據FactSet的數據,7月,追蹤56家中國公司美國存托憑證的標普/紐約梅隆中國精選ADR指數累計損失超過4,070億美元,是2020年3月美國市場在COVID-19大流行之初暴跌時損失的兩倍多。

在祭出一系列打擊行為後,中共當局本周又試圖再次向全球金融公司保證,它沒有準備與美國市場脫鉤。

華日報道說,一位中共證券監管機構的官員告訴全球銀行和投資公司的代表,北京今後在做出政策改變之前會仔細考慮市場影響。

但是,雖然許多美國投資者仍看好中國的長期前景,部份人士已經認為,很難預測中共國家主席習近平的未來行動。

華爾街目前的基本共識是,作為一個與全球供應鏈和金融市場如此交織的國家,無論好壞,中國都大到不可忽視。

就連華爾街的「中國粉」也表示,北京最近的監管行動反覆無常,迫使許多投資者重新評估在一個大型、快速增長但獨裁的國家投資面對的風險和回報。

加州公務員退休基金決定改投監管風險小的行業

加州橙縣僱員退休系統(Orange County Employees Retirement System)的養老基金已決定對其中國投資採取更加謹慎的態度。

其首席投資官莫利·墨菲(Molly Murphy)在本周早些時候的一次委員會會議上說:「我們對中國保持一種市場中立態度。我們沒想說,一定要在中國積極尋求投資,但我們想智慧投資。」

墨菲說,該養老基金計劃將把其在中國的投資集中到她認為監管風險較小的特定行業,如生物技術。

加州橙縣僱員退休系統基金價值202億美元,已在中國投資了1億美元,主要是通過全球基金公司威廉·貝理雅(William Blair & Co.)的一隻基金。

與此同時,威廉·貝理雅基金經理薇薇安·林-瑟斯頓(Vivian Lin Thurston)正在衡量她的下一步行動。

「一個私營行業在短時間內就被抹掉了,」威廉-貝理雅公司中國A股策略的投資組合經理林-瑟斯頓談及北京對教培業公司的打擊。

「鑒於這一事態發展,我們這些全球投資者可能需要重新思考和評估與中國投資有關的框架和方法。」她說。

中共政治不確定性影響大 嚴重主導公司業績

一些美國經理人說,最近的事件是在猛地提醒他們,中國仍然是一個新興市場,有時突如其來的政策決定對一隻股票的影響遠比該公司的增長前景或年度利潤更重要。

金瑞基金(Krane Funds Advisors, LLC)的首席投資官布倫丹·埃亨(Brendan Ahern)說:「監管的不確定性對證券有很大影響。」

金瑞的一隻交易所交易基金KWEB追蹤中國互聯網相關股票的指數,7月份至今下跌超過27%。根據本周早些時候的晨星直接分析報表,KWEB是7月表現最差的國際股票基金之一。

此外,另一家專注投資中國的基金公司WisdomTree China ex-State-Owned Enterprises Fund本月的下跌已超過14%。該ETF投資了近期受到監管影響的多家公司,包括騰訊、阿里巴巴、美團和京東公司。

WisdomTree Investments Inc.的量化投資專家任麗倩(Liqian Ren,音譯)表示,投資者需要認識到,在中國這樣的新興市場總是伴隨著政治風險。

她說:「如果一家私營公司賺很多錢,利潤很高,並且在政府認為需要成為主要服務提供者的部門營運,就會被監管機構盯住。」

這些希望繼續在中國投資的基金經理們正在試圖摸清中共政府監管打擊的影響。

資深華爾街人士在悄悄退出中國投資

一些資深的華爾街投資者已經得出決定,並不值得冒險去駕馭中國的政治不確定性。

在周三的投資者電話會議上,知名對沖基金經理、Third Point的創始人丹尼爾·勒布(Daniel Loeb)表示,在過去幾個月裏,基金幾乎賣掉了所有對中國的投資,因為考慮到習近平可能會繼續利用政府權力對金融市場施壓。

另一位熟悉Third Point的人士稱,自從去年秋天,中共當局突然叫停螞蟻金服的首次公開招股後,勒布就開始擔心。他擔心,此舉可能預示著中國的投資者制度開始變得不友好。

勒布說,在去年購買了阿里巴巴和京東的新股份後,Third Point目前在中國的唯一風險敞口是滴滴,在這家叫車巨頭還是私營企業、沒準備上市前就投資了它。

華日周二(27日)刊登編輯部文章說,「中國給華爾街上了一課,共產黨的控制總是高於投資者的利益。」#

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