大陸名酒貴州茅台日前發佈第三季度營業收入增速為3.2%,大幅下滑。有分析認為,茅台酒盈利增速大幅下滑顯示大陸經濟寒冬已經到來。

10月28日晚,貴州茅台公佈的最新財報顯示,今年前三季度,茅台實現營業收入522.42億元(人民幣,下同),按年增長23.07%,但如果只看第三季度,其營業收入僅按年增長3.20%。

財報同時顯示,前三季度淨利潤247.3億元,同比增長23.77%,但第三季度淨利潤增速僅有2.7%。此前,有分析師預計茅台三季度盈利增速可達20%。

除了茅台酒之外,其它白酒如五糧液、山西汾酒等業績均有下滑。

茅台此番表現令市場大感錯愕,有證券分析師表示,除了基數較高、產能有限等因素外,大消費放緩是茅台銷售冷卻的主要原因。

據《香港經濟日報》分析認為,白酒業表現不佳,恐是經濟下滑先行指標。

白酒分析師蔡學飛認為,目前整個國內消費市場不振,對於高端消費看衰,名酒經過高速增長有一些調整是正常的。華泰證券分析師賀琪及王楠在報告還直言,在整體消費環境疲弱的背景下,茅台酒作為可選消費,難以避免地受到負面影響。

半夏投資分析師李蓓認為,白酒業的榮景最近兩年一大半受惠於中產階級消費升級。但當經濟周期下行時,居民消費的下滑也非常顯著。中國過去幾年的消費增速其實持續下行,今年消費增速持續低於10%,其影響正逐步浮現。

廣發證券亦認為,從目前業績來看,大陸消費增速放緩已是不爭的事實。

華爾街見聞則表示,居民槓桿大幅提高,如果看居民槓桿/可支配收入,已經接近100%,槓桿提高,居民消費意願與資產價格的相關度大幅提高,居民收入可用於消費部份(扣減按揭和消費貸本金利息償還)的波動性大幅提高。居民消費的波動性大幅提高,經濟周期下行時,消費的下滑也會非常顯著。

國泰君安分析亦表示,大陸十一長假後,經濟增長下滑已影響到消費者信心。展望2019年,經濟環境不明朗,企業團購客戶或將面臨消費調整,白酒需求的不確定性將明顯增強。