華創證券私募債違約 遭國聯安基金起訴

近年來，大陸中小企業私募債違約事件頻頻發生。13中森債、13華珠債、12津天聯、12金泰債等陸續出現的「黑天鵝」事件，都有機構「踩雷」。16日據寶碩股份公告，其子公司華創證券因私募債違約被國聯安基金再次起訴。

寶碩股份5月16日發佈公告稱，其控股子公司華創證券近日收到被國聯安基金管理有限公司起訴的通知書。在該公告中，寶碩股份並未披露訴訟事實及理由、訴訟請求以及訴訟金額等情況，僅表示本案於為上市公司於2016年9月14日以臨2016-062號公告的案件撤訴後重新提起的訴訟案件。

據寶碩股份去年9月的公告，華創證券作為主承銷商承辦了廈門聖達威服飾有限公司（以下簡稱聖達威）2013年中小企業私募債券項目，由於聖達威無法按期償還債務，該債券投資者國聯安基金要求華創證券就聖達威違約事項承擔賠償責任。

因此，聖達威和華創證券被國聯安基金同時告上法庭。國聯安基金訴訟請求：二被告賠償原告認購本金2500萬元、利息損失510萬元以及罰息。在此之前，華夏基金也曾起訴華創證券，要求其承擔賠償責任，訴訟請求金額合計3588.40萬元。

第二季度是企業違約高峰期

在私募債違約案例頻發的同時，公募債也違約不斷。據光大證券分析師張旭統計，2016年年初至2017年3月，公募債市場共有28個發行主體出現實質性違約，涉及65只債券。但這些資訊沒有包括出現違約徵兆的企業：如評級連續下調，公司業績虧損，延遲披露財報，公司出現治理狀況等。

實際上，近兩年來每進入第二季度，大陸的債券市場就像打開了潘朵拉盒子，違約進入了高發期。今年4月前就已經有企業違約，如東北特鋼10起違約，大連機床和中國城建分別有7只和6只債券陷入違約。

之所以第二季度以後企業進入違約高峰，首先是因為4月份開始進入了償債高峰，債券紛紛到期需要償還。華創證券研報表示，去年底債市暴跌直接導致了信用一級發行受阻，1月至二月到期規模不大，但3月至5月債券到期規模明顯增加。

其次，4月份是財政繳款月，財政存款需要上繳，如果央行對沖不及時，市場資金面會面臨短缺壓力。三是中共貨幣政策轉為緊縮也對企業債務造成壓力。

中誠信董事長閆衍表示，近期市場利率抬升導致債券收益率上升，儘管初衷是金融去槓桿，但實體經濟融資成本大幅度上升，這也加劇了實體經濟的債務壓力和風險。

有分析認為，企業違約還有一個重要原因就是大陸經濟下行，市場需求不振，一些企業經營乏力，利潤下滑。很多企業都是借新債還舊債，可因為大陸對發債監管趨嚴，今年以來推遲或取消發行的債券數量共計100只，超過2014年和2015年同期總和的1.5倍，所以企業資金鏈吃緊，容易發生違約。<>