貨幣超發吹脹房產泡沫

近期，中國一線城市房地產價格暴漲，推漲的因素之一正是信貸的急劇擴張，是貨幣超發的結果。分析師認為，貨幣超發吹脹房地產泡沫，這是經濟的危險信號。近年來，房地產一直是經濟學家和業內人士關注的對象，被認為是中國經濟最大的風險。

2月29日，國泰君安首席宏觀分析師任澤平在環球老虎財經撰文表示，經濟史名言稱：「房地產是周期之母」「十次危機九次地產」。

近期北上廣深等一線城市樓價暴漲，三四線去庫存艱難。在此過程中，貨幣過度寬鬆與資產價格泡沫，這兩個危機信號已經出現。

首先是信貸擴張亦即貨幣超發。1月新增人民幣貸款2.51萬億元，社融3.42萬億元，M2 14%，大超預期。本輪貨幣寬鬆周期從2014年開啟以來，分別推升了股市和房市泡沫，實體經濟卻一路下滑。

其次是資產泡沫。貨幣超發導致人民幣購買力平價下降，對內表現為資產價格泡沫和滯漲風險，對外表現為匯率貶值壓力。

文章表示，廣義貨幣供應和名義GDP增速的裂口不斷張大，再次表明結構性和體制性問題，只能通過改革來解決，否則經濟可能會被逼到懸崖邊上。

財經評論員、專欄作者郭施亮2月29日撰文表示，一年之前，中國的全民炒股熱潮至今仍然讓人記憶深刻。這期間出現了許多令人震驚的瘋狂舉動。

而今，中國股市已自最高點下跌近50%，市場總市值較前期縮水近半，中國股市已經進入熊市，市場投資信心接近冰點。在此之時，國內一線房地產市場的價格卻再度活躍，逐漸吸引部份激進投資者的持續關注。

根據機構統計的數據顯示，今年1月份，以北上廣深為代表的一線城市樓價漲幅繼續加快，數據顯示，1月份深圳新建商品住宅價格同比漲幅達到了52.7%；上海同比漲幅達到21.4%，北京的同比漲幅為11.3%。

從北上廣深的樓價漲幅來看，深圳已經出現了連續14個月的領漲走勢，其新樓成交均價更是創出了歷史新高，其投機色彩顯得越發濃厚。

文章認為，以北上廣深為首的一線樓價的大幅飆升，既有政策及信貸放鬆的影響，如前期的「降首付」「降契稅」等扶持政策以及1月信貸發力等因素的刺激，又有地方因素以及開發商定價抬高等因素的影響。

文章分析，接近「癲狂」的一線樓價，與場外配資逐漸在房地產市場的活躍有關，在高槓桿炒樓熱潮的背後，潛藏的風險正在迅速加大。◇

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