中國製造業持續分化 就業指數連月下滑

（大紀元2015年12月04日訊）【大紀元記者賀詩成報導】受內外需不振、北方地區天氣寒冷進入工業淡季等影響，中國11月官方製造業PMI跌至逾三年低點，就業指數連月持續下滑，顯示經濟增長低迷。

中國製造業持續分化調整

12月1日（周二），中共國家統計局和物流與採購聯合會（CFLP）聯合公佈，11月中國製造業採購經理指數（PMI）降至49.6，創2012年8月以來最低水準，當時為49.2；12個分項指數環比皆下降，其中新出口訂單、積壓訂單和生產預期指數降幅超過1個百分點。

路透社報道稱，從官方製造業PMI分項可以看出，中小企業下行壓力加大，傳統及高耗能行業下降明顯，是拖累製造業PMI小幅下行的主要因素；而製造業多數行業仍保持回升，裝備製造業回升明顯，消費品和高技術行業保持活躍，大型企業經營基本穩定，製造業分化調整持續進行中。

與此同時，非製造業保持較快增長態勢，互聯網以及網絡消費等新興熱點對服務業支撐作用越發明顯。GDP中服務業占比不斷擴大的趨勢已經形成，其對穩定經濟的作用正不斷增強。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇表示，11月疲弱態勢延續，目前經濟仍在探底，企穩還要靠政策發力。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊稱，目前以拉動基建為主的穩增長政策依然只能惠及部份大型國有企業，而廣大中小企業依然面臨巨大的困難。

就業指數連續5個月下滑

此外，12月1日中共官方公佈的就業指數降至47.6，自今年5月以來持續下行，為連續第五個月持續下滑。

就業作為滯後指標已經逐步開始反映經濟增長低迷的現實，鑒於中共穩增長背後的最終邏輯就是為了保就業，預計中共政府會密切關注就業變化，相機抉擇調整政策力度。

財新/Markit同日公佈11月中國製造業PMI則小幅回升至48.6，但仍是連續第九個月處在榮枯線下方；其中，就業指數已經連續25個月處在萎縮區域。

招商證券宏觀分析師張一平稱，「主要原因在於冬季是中國經濟活動傳統淡季，投資需求和出口需求持續回落，製造業供求兩端均呈現下滑趨勢。」

總體來看，傳統產業生產經營仍面臨較大困難，但非製造業PMI加快表明結構轉型期服務業對穩定經濟作用不斷增強，而且高技術製造業、消費品製造業PMI明顯高於製造業總體水平，說明供給側改革仍有較大空間。

小企業和傳統行業下行明顯

報道稱，小企業下行壓力有所加大，傳統行業和高耗能行業下降明顯，是導致當前製造業小幅下行波動的主因。

數據顯示，分企業規模看，11月大型企業PMI為51.2%，比上月上升0.2個百分點，在擴張區間呈現企穩走勢；中、小型企業PMI為48.3%和44.8%，分別比上月下降0.4和1.8個百分點，繼續低於臨界點。

其中，小企業下行壓力有所增加，臨近年底小企業接單更為困難，11月小企業新訂單指數下降4個百分點至41.7，為近年來最低點；生產活動也進一步收縮，生產指數下降2.2個百分點至44.8；生產經營活動預期指數下降7.6個百分點。

從21個行業大類來看，11月7個大類下降，14個大類保持回升。高耗能行業PMI指數較上月下降近2個百分點，低於製造業整體水平7個百分點以上；其中非金屬礦物製品業、黑色金屬冶煉及壓延加工業降幅分別為5.9和3.2個百分點，紡織業下降3.4個百分點，石油加工及煉焦業下降7.6個百分點。

中國物流信息中心陳中濤評價稱，「整體來看，當前製造業處在分化調整、優化升級階段。傳統產業加快調整，新興產業在孕育中成長。」◇