山東山水20億超短融陷兌付危機

【大紀元記者蘇晨綜合報道】隨著經濟下行，水泥行業越來越不景氣，已有企業出現違約危機。行業巨頭山東山水集團有限公司（以下簡稱山東山水）有一筆於11月12日到期的20億元債務陷入兌付危機，或成為中國超短融違約首例。

香港上市公司中國山水水泥集團11月5日發佈公告稱，鑒於集團目前的現金狀況及面臨的集資困難，山東山水能否於11月12日償付境內債務存在不確定性。其全資子公司山東山水發行的2015年度第一期超短期融資券，金額為20億元，按時償付風險事件或觸發該集團其他債務交叉違約。

截至目前，山東山水國內存續債券共6隻，累計餘額71億元。除上述20億超短融外，這些債券將於未來兩年陸續到期，其中26億元的超短融和中期票據將需在明年第一季度兌付。

產能過剩虧損嚴重

山水水泥表示，由於經濟增速放緩，水泥市場需求下滑，加上產能過剩，中國水泥市場競爭持續激烈，遂出現量價齊跌的局面。2015年中期報告顯示，山水水泥營業收入下滑31.1%至50.64億元，淨利潤虧損10.96億元。截至9月末，山東山水帳面可用的貨幣資金僅6.99億元，自身償債能力告急。

Wind資料顯示，截至9月末，山東山水總資產335.09億元，淨利潤虧損6.8億元，資產負債率為57.89%，比2014年底上升2.5個百分點。

水泥行業不斷惡化

中信建投證券分析師認為，由於目前信用事件已經常態化，預計該事件對債券市場整體影響較小，但對民營企業債和低評級信用債仍有一定衝擊，投資者需留意民營企業實際控制人由於反腐、股權之爭等出現變更，進而可能引發的企業經營風險和財務風險。

國泰君安分析師徐寒飛表示，水泥行業是2015年信用資質邊際上惡化明顯的行業之一，值得留意。◇