A股房企淨利率降至9年新低

【大紀元記者蘇晨綜合報道】在中共當局頻頻出台刺激政策下，房地產市場似乎熱鬧起來，房企不惜高價拿地擴大經營規模，不過卻難改盈利能力持續下降的局面。房地產板塊前三季度的ROE（淨資產收益率）水準降為6.1%、淨利潤率水準降為9.4%，均是2007年以來的最低點。

中信證券近日公佈房地產行業報告顯示，今年前三季度，A股地產板塊的現金流入、營業收入和歸屬於母公司股東的淨利潤分別同比增長25.2%、12.1%和6.4%。淨利潤增速低於營業收入增速反映出A股房企盈利能力的下降。

報告還顯示，今年前三季度，A股房企的結算淨利潤率為9.4%，比2014年全年下降了0.8個百分點，比2009年的最高點下降接近5個百分點。同期，房地產板塊的ROE為6.1%，比去年前三季度的ROE水準下降0.7個百分點，也是2007年以來的最低點。

業內人士表示，一線城市及部份二線城市樓市出現回暖，可三、四線市場依舊蕭條，以價換量仍在持續。而土地市場競爭激烈，房企在一、二線城市拿地困難，過去依賴土地升值獲得利潤的發展模式難以維持，加上融資成本持續上升，這是房企利潤率大幅下滑的重要原因。

地價上漲或威脅全行業

分析認為，在今年樓市、土地市場兩旺的背後潛藏著後市危機。由於土地市場競爭越發激烈，導致開發商拿地價格過高，特別是一線城市地王頻現，未來房地產行業的盈利能力將繼續下跌。

中國指數研究院公佈的資料顯示，10月份，全國100個城市新建住宅平均價格為10,849元/平方米，環比上漲0.3%，漲幅較上月擴大0.02個百分點，仍處於較低幅度的上漲；百城中房價下跌的城市有52個。這顯示出今年9月底9‧30政策出台後，市場雖熱鬧，但房價上漲動力不足。

與此同時，樓市庫存居高不下是另一個難題。中共國家統計局資料顯示，中國房地產市場的庫存仍在不斷增加。截至9月末，商品房待售面積66,510萬平方米，比8月末增加186萬平方米。

隨著樓市供給嚴重過剩和人口淨流出，房企主動加大推貨，房價難以大幅上漲，而在房價上漲乏力的情況下，土地價格的不斷上漲可能成為全行業面臨的風險。◇