股壇野馬 阿爺手軟 散戶頭痕

上周五好嘅唔靈醜嘅靈，國企指數未能重返11,000點樓上，果然在9,600見。截至周二為止，國指期權空倉數不但沒有減反而有加了倉跡象，看來到底之期越行越遠，散戶還是趁反彈減倉，在低位出現橫行時才進場好一點。多給大家一個提示，28日前恆指不能站穩21,800樓上，19,600點應該也是指日可待，國企指數8,600點也是唾手可得。央媽雙降，人仔彈一彈又腳軟，市場好似唔多受落，股市一D興奮反映都無；你問我看法，感覺很快又有火燒連環船出現，聽投行朋友講，去年行情好，很多上市公司老闆將自己公司股票押給銀行借錢炒股，一般都在2,800至3,100點範圍，假設空軍成功壓下2,800點，新一輪斬倉潮將不像之前般小兒科，2,000點都不會是支持位。

美股方面，期權頂位好倉數不變，下面沒開新淡倉，證明大戶整體還是看好；加上加息預期會推後，大盤又可以放心向上。歐洲方面，大盤相對波幅較小，應該是歐元區經濟走過了幾年的低谷，經濟循序漸進的復甦，相對其它市場，歐洲的底打得比較穩，特別是德國。現在要面對的風險反而是美國緩後加息，歐元貶值預期落空，出口類股份受壓對整體經濟的影響。

先講隻黛麗斯國際（333），集團業務單一，散戶關注度低表示股權集中，市值細細粒得4億幾（呢D都好有潛質做殼股），加上有實體業務支撐，唔係只炒概念；而家個市亂過亂世佳人，都係搵隻進可攻退可守嘅股票放落袋穩陣。女性內衣市場一直都比較穩定，不容易受經濟環境影響，經濟環境轉弱反而有利中檔的內衣產品，剛好黛麗斯業務的重點市場所在；集團業務從內衣設計到生產和分銷，生產基地分佈中國，泰國和柬埔寨，一條龍的業務大大提高了整個產業鏈的成本控制。最近中期盈利約1,600萬，單看數字，比去年下半年有明顯倒退，但若扣除去年出售屯門貨倉所錄得1,850萬特殊收益，這份中期業績實際是非常亮麗；毛利率亦持續改善，下半年盈利預期可以再提升一成多；加上街貨得四成左右，容易維持秩序，唔怕無端端比人拆倉；之前大股東以2.17作價從股東VFC手上增持1,720萬股，顯然對集團信心十足。由於現價對比NAV有接近20%折讓，加上集團開始扭虧為盈，派息率高達七成，可以接受較高的市盈率15倍，對比國際品牌安莉芳的9倍高一點，低於國內品牌都市麗人嘅27倍一半。股價在1.85附近可以買入，目標價2.5。

下星期講隻SOHO中國410

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