市場敏感脆弱 救市資金退出言之尚早

（大紀元2015年07月21日訊）【大紀元記者賀詩成綜合報道】7月20日，一則「證監會正在研究維穩資金退出方案」的傳聞，讓A股受驚而盤中下挫，儘管後來在證監會的緊急闢謠下，滬指以窄幅上漲收盤，顯示市場信心依然脆弱。有國內金融學家認為，救市資金退出是懸在A股上面的一把刀，這個方面的任何風聲都會引起股市巨大震盪。

市場信心不穩

陸媒《第一財經日報》7月21日報道，7月20日10點半左右，有媒體發佈消息稱，監管機構已經開始考慮救市資金的退出方案。證監會17日、18日兩天召集券商代表開會，討論救市資金退出問題。

此消息立刻引發大盤跳水，股指期貨主力合約IF1508一個小時內跳水近200點，當日跌幅一度逼近5%。

關於證金公司延期募資的消息，也讓投資者感到不安。有外媒7月20日（周一）援引消息人士觀點稱，證金公司原定於近日發行的1000億元人民幣短期融資券，已被告知延期。似乎監管層退出救市的計劃正在被印證。

7月20日午間，證監會緊急發聲，稱「關於證監會正在研究維穩資金退出方案的報道不實」。

證監會澄清後，下午市場有所回穩。

救市資金退出為時尚早

報道稱，國家救市資金大規模進入市場之後，如何安全有效的退出，又不對市場構成沉重打壓，市場頗為關注。

一名券商高管認為，在市場仍顯脆弱的情況下，資金退市還言之尚早。

在他看來，「救市還沒有救好，何談退出?」未來可能需要等待經濟逐步探底回升，隨著基本面轉好，救市資金可以在股市逐步上漲中慢慢自然退出。

另有券商分析人士稱，救市資金退出可以比較靈活，漲一點賣一點。關鍵是後期回歸到經濟基本面，上市公司業績是不是好，市場流動性是不是寬鬆。

金融專家：懸在股市上的一把刀

國內知名金融學家易憲容7月21日撰文表示，受有關中國證監會研究救市資金退出方案的傳聞影響，滬深股市7月20日反覆震盪，波動很大，先升後跌，證監會出面澄清後股市才再次上揚。股市這種表現意味著，救市資金的退出將是懸掛在A股頭上的一把刀。在這個方面的任何風聲都會引起股市巨大震盪。

易憲容說，救市資金退出的最核心問題是，億萬資金退出時股市能夠保持平穩而不是引發震盪，更不要再次引發股市暴跌。

易憲容認為，目前中國A股的脆弱性不僅在於三個星期股市暴跌對市場的嚴重摧殘，更在於股市的基礎性制度存在巨大缺陷，在於中國股市改革嚴重滯後，在於當前中國經濟下行導致上市公司業績不好，等等。這些東西的恢復與完善需要一個相當長的過程。因此，救市資金退出市場要從長計議，否則救市資金退出市場面臨的風險會相當大。

易憲容表示，這需要政府部門先將「救市資金退出」這把懸在股市頭上的刀放下，讓中國A股有修養生息的時間，等股市恢復元氣。◇