股災來襲 官方欲強力救市

（大紀元2015年07月05日訊）【大紀元記者賀詩成綜合報道】過去三周，A股市場爆發了由配資清理引發股災，上證指數三周累計下跌超過30%。7月4日，中共國務院召集下屬部門開會研討對策，李克強傾向於果斷強力救市。

A股爆發股災

財新網旗下《新世紀》周刊7月6日報道，總額超過4萬億的資金槓桿在上證指數5000點的位置上突現負反饋，對股市造成巨大殺傷力。

報道稱，股指急劇下挫之際，雖然監管部門連發救市措施，A股上證指數依然連續三周累計跌去超過30%。目前來看，跌勢尚未終止，A股已經爆發股災。

市場開始出現各種傳言，從境外金融大鱷做空中國到「期指惡意做空」，陰謀論盛行。

傳北京高層準備強力救市

陸媒《財經》記者獲悉，7月4日下午，中共國務院召集一行三會、財政部、國資委及主要央企負責人開會，商討金融市場應對之策。

據悉，北京高層對於救市無太多分歧，分歧在於如何救市。李克強傾向果斷強力救市，但有核心部委建議，可以採取「擠牙膏」式的措施救市。

在市場信心不足的情況下，官方決定暫停IPO，7月3日（周五）已經申購的10家公司全部接到通知，在7月6日資金解凍後將申購款全部退還。而28家已獲准首次公開招股（IPO）的公司決定暫緩招股，並將此前申購股份的資金全部退回。

7月4日晚還傳出消息稱，北京擬由人行定向發行5000億元，設立基金入市來穩定市場；中證監、中銀監、中保監各自落實2000億元資金，再加財政部5000億元，及各券商1200億元，即合共1.72萬億元救市。

需劃清市場與政府的界限

中歐陸家嘴國際金融研究院執行副院長、陸媒財新網專欄作家劉勝軍7月3日撰文表示，監管者需要敬畏市場、敬畏規律，不能混淆市場與政府的邊界，面對股市下跌，不必救市。因為當前股市的調整是對前期暴漲的風險釋放，對金融體系的穩定沒有帶來衝擊。

劉勝軍表示，股市的本質就是對上市公司進行有效定價，風險是股市固有的特徵。投資者願意承擔高風險，因為風險與收益是對稱的。而所謂救市，是以政府的強制性力量干預和改變股市的博弈和風險定價。如果股市單邊上漲時，政府不干預；而出現單邊下跌，政府出手干預，這必然破壞風險與收益的對稱性，破壞股市正常的運行規律，使公平原則失效，讓部份投資者獲得不合理的超額利潤。

不計後果的治理之路

摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇在世界金融危機時期的2009年3月在英國《金融時報》撰文表示，各國所制定的旨在重現經濟繁榮的政策最終將讓那些造成全球經濟失衡的因素長期存在，這會使下一次危機比此次更為嚴重。

羅奇表示，造成這場危機的種子，或許正是那些旨在平息亞洲金融危機的政策所埋下的。它們使失衡成為常態，而非例外。

他說，人們普遍的心態是，失衡是一個留待日後考慮的問題，危機之後的調整才是要緊的。眼下先顧增長，問題留待日後，成為危機之中失衡世界的口頭禪。這正是各國政策所面臨的最大風險，是一條不計後果的治理之路。◇