陸多家被查公司股價不跌反漲 處罰太輕所致

（大紀元2015年06月22日訊）【大紀元記者蘇晨報道】大陸上市公司違法違規行為不斷爆出，近兩個月，已有50家上市公司涉違法違規行為，當中有近半數公司正在接受調查。值得留意的是，這些接受調查的公司中，有多家公司的股價不跌反漲。對此，多位專家表示，這與處罰太輕、違法成本低有直接關係。

近期，中共證監會通報2015證監法網專項執法行動案件進展情況，自今年4月24日以來，已有50家上市公司涉嫌違法違紀行為，其中24家正在接受調查。

通常情況下，一家上市公司遭到監管部門調查，股價理應出現下跌，然而遭到調查的公司顯然無懼此類「黑天鵝」，股價照樣上漲。據了解，遭到調查的24家上市公司股價有近半數不跌反漲。

同花順資料顯示，在今年遭到調查的28家（包括今年頭四個月的4家）上市公司中，剔除停牌的7家外，有16家在發佈調查消息後股價創出了歷史新高，占比76.2%。

近日，包括柳化股份和新華百貨在內的多家被調查公司均對《長江商報》表示，被調查一事對公司並無實質性影響，一切工作仍在照常進行。

對此，著名經濟學家宋清輝和英大證券研究所所長李大霄均表示，這與國內處罰力度不夠、違法成本低有直接關係。他們稱，杜絕上市公司違法現象，從根源上應該禁止有問題的企業上市，同時完善投資者保護機制和賠償制度。

制度缺失 違法違規不斷

李大霄稱，「牛市來了，上市公司股價走高，股東套現需求大，在利益的驅動下，搞小動作的就多了」，從目前現有監管條例看，公司出現違規行為並不會遭受很大的 處罰，違法成本的低廉從側面促進了上市公司違法行為的增多。儘管出現了退市制度，但整體而言，只要不涉及重大財務造假等問題，並不會有太大的處罰出現。

財經評論員皮海洲表示，即使上市公司被查出存在問題，但處罰只是「溫柔地撫摸一下」，實際作用不大，即使是退市亦不會追究當事人的責任。

查閱多家上市公司所遭受處罰結果發現，在上市公司出現違規行為後，受到的處罰多為罰款，僅有少數當事人受到法律制裁，對公司而言並無實質性影響。以7年來四次面臨處罰的天目藥業為例，在最近的一次處罰中，即今年6月6日，由於信批違規，浙江省證監局分別對天目藥業給予警告和罰款60萬元，對其股東胡新笠、楊宗昌等給予警告，並分別罰款3－20萬元不等。在前三次處罰中，天目藥業及其股東受到的處罰同樣如此，且罰款金額更低，更有兩次行政處罰被撤銷。

宋清輝、李大霄和皮海洲均表示，要想減少甚至杜絕上市公司違法行為，一定要提高處罰力度，「違法成本高於獲利，就有震懾作用，能讓公司記住教訓」，出現目前這些情況主要原因還是制度的缺失，如何在制度上進行改進，建立起投資者保護機制以及賠償制度，將是未來監管層重點考慮的問題。◇