A股資金流向轉變 下半年暗藏流出隱患

（大紀元2015年06月23日訊）【大紀元記者賀詩成報道】上周中國股市創7年來最大當周跌幅。對於後市的判斷，陸媒報道認為，需要分析資金的供給與需求。而推動本輪牛市上漲的「主力」資金是銀證轉帳和融資融券，因此，觀測這兩股資金的變動情況成為判斷後市的關鍵。

A股「主力」資金流向轉變

陸媒《每日經濟新聞》6月23日報道，上周A股創出7年多來最大單周跌幅，個股下跌之慘烈，堪比「5·30」。

報道認為，對於後市的判斷，離不開對A股資金供給與需求的分析，其中銀證轉賬、融資餘額的變動情況尤為關鍵。

報道稱，銀證轉賬、融資融券是上半年流入A股的「主力」資金，總計貢獻了A股超過100%的資金增量（保險、公募基金為淨流出）。

陸媒記者查閱數據發現，隨著今年A股市場的火爆，相應的銀證轉賬轉入資金逐步攀升，今年前5個月A股市場銀證轉賬資金淨流入累計高達24266億元，成為推動A股瘋漲最重要的動力。

報道稱，從今年1月到5月，銀證轉賬呈現淨流入狀態。進入6月後，上證指數一度衝破5000點整數大關，多空雙方展開爭奪，A股市場出現反覆震盪行情，市場資金面也開始大幅波動，資金流進流出反差異常明顯。

根據中國投資者保護基金數據顯示，6月第1周（6月1日～5日）銀證轉賬轉入金額高達2.27萬億元，而銀證轉賬轉出金額也達到1.36萬億元。當周銀證轉賬淨轉入金額為9078億元，直逼整個5月份的淨流入資金總量。

然而，6月第2周（6月8日～12日），A股市場資金避險情緒急增。當周，銀證轉賬轉入金額為1.06萬億元，轉出金額1.54萬億元，銀證轉賬淨流出資金總量為4734億元。

此外，A股新開戶人數也開始下降。據中登公司數據披露，5月最後一周新增投資者數量為164.44萬，6月第1周降至149.91萬，到了第2周該數據進一步下降至141.35萬。

兩融資金流入下滑

報道認為，本輪牛市因兩融規模的爆發式擴大，被稱為「槓桿上的牛市」，融資交易備受關注。

從2014年12月19日滬深兩市融資餘額第一次觸及萬億元高度開始，到2015年5月20日融資餘額首次突破2萬億元大關，期間相隔時間僅半年時光。

然而，最近兩周，兩市融資餘額增量分別為632.54億元、427.45億元，下滑十分明顯。

槓桿資金入市速度變慢，機構資金則一直從股市抽離。中銀國際研究報告顯示，今年以來，保險資金（截至4月底）以及公募基金一直將資金抽出股市，兩者分別淨抽出資金716.4億元、4141.98億元，合計近5000億元。

下半年資金流出藏隱憂

報道稱，2015年6月至12月，限售股解禁市值將達到2.36萬億。如果其中的20～25%通過二級市場減持，那麼滬深兩市則將流出資金5000億元。

伴隨著牛市的進展，2015年至今日均成交額放大至1.14萬億，如果按照日均1萬億成交額計算，每天的交易損耗將達到20億元的水平。而2015年還有130個左右交易日，預計將產生交易損耗2600億元。從結果上看，這顯著表現為資金需求方開始從股市加速抽離資金。◇